Какво представлява рискът от контрагента?
Рискът на контрагента се отнася до риска от потенциални очаквани загуби, които биха възникнали за един контрагент поради неизпълнение на или преди падежа на договора за деривати от друг контрагент на такъв договор за дериват. Преобладава във всички видове транзакции, когато те се извършват чрез централизиран контрагент или ако сделките се извършват на извънборсовия пазар; обаче квантът на риска е сравнително много висок в случай на извънборсови договори за деривати.
Примери за риск от контрагента
Пример 1
ABC Bank инвестира в неконвертируеми дългови облигации на райско жилищно финансиране, които имат падеж 10 години и плаща полугодишен купон от 5% годишно. Ако жилищното финансиране на ray не успее да извърши плащане на купон и главница, рискът, възникващ поради този за ABC Bank, е риск на контрагента.
Пример 2
Alpha bank сключи споразумение за лихвен суап (IRS) с бета банката, за да плати фиксирана лихва от 5% върху условна сума от 25 милиона щатски долара, платима полугодишно и да получи плаваща лихва въз основа на 6-месечен LIBOR.
За да отчете риска, произтичащ от такъв договор за IRS, Alpha bank е длъжна да изчисли експозицията си по подразбиране чрез метод, известен като метод на текущата експозиция, който се основава на падежа на договора за деривати, вида на договора (договор за лихва или валута) и кредитен рейтинг на контрагента, т.е. Бета банка и съответно трябва да запази определен размер на капитала като резерва за неизпълнение, произтичащо от такъв риск на контрагента.
Нека предприемем изчисления въз основа на някои хипотетични данни.
По този начин 0,38 милиона долара е сумата на провизиите, които алфа банката ще направи, за да отчете риска на контрагента, произтичащ от сключване на договор за лихвен суап с бета банката.
Как да го намалим?
- Един от най-ефективните начини за намаляване на риска от контрагента е търговията само с висококачествени контрагенти с високи кредитни рейтинги като AAA и т.н. Това ще осигури по-добра CRM и намалени шансове за бъдещи загуби.
- Нетирането е друг полезен инструмент за намаляване на този риск. Обикновено между тях се извършват множество сделки, извършени от финансови организации, като например между два контрагента, може да има множество, някои ще имат положителна стойност (MTM печалба), а някои ще имат отрицателна стойност (MTM загуба). Чрез нетиране на такива позиции загубата може да бъде драстично намалена и рискът на контрагента може да бъде намален значително.
- Обезпечението е друг полезен инструмент за намаляване на този риск и включва предоставяне на висококачествено обезпечение като парични средства или ликвидни ценни книжа, което в крайна сметка води до намаляване на нетната експозиция.
- Диверсификацията е друг удобен инструмент за намаляване, ако не непременно, за пълно премахване на риска. Чрез търговия с множество контрагенти няма да има нито един контрагент с голяма експозиция, който да помогне за намаляването на един контрагент.
- Този риск е да се премине от двустранни сделки към централизирани сделки, при които всички сделки се извършват с централизиран контрагент (като борси и клирингови къщи), които елиминират специфичния риск, но пораждат систематичен риск.
Значение
Това е много важно и надхвърля кредитния риск и е преобладаващо в повечето предприети сделки.
# 1 - Репо транзакции
Това са основно краткосрочни търговски споразумения между финансови институции, които обикновено са обезпечени с ликвидни обезпечения, върху които се прилага подстригване за намаляване на риска на контрагента.
# 2 - извънборсов дериват
Както бе споменато по-горе, това са двустранни сделки между два контрагента и най-вече под формата на лихвени суапове (IRS).
# 3 - Форекс форуърдс
Такива договори обикновено са за по-дълги периоди от време и включват размяна на условни суми и като такива крият висок риск от контрагента.
Сравнение между риска от контрагента и кредитния риск
| Данни | Риск на контрагента | Кредитен риск | ||
| Значение | Това също произхожда от невъзможност или невъзможност за извършване на плащане, но размерът на експозицията не е предварително определен. | Кредитният риск е възможността за загуба поради неизпълнение поради невъзможност или нежелание на кредитополучателя да изпълни своята отговорност. В този случай размерът на загубата е предварително определен. | ||
| Обхват | Той е най-подходящ на пазарите на деривати и особено извънборсовите сделки. | Кредитният риск намира своето значение в заемите и авансите, дадени от банки и финансови институции. | ||
| Подмножество | Това е подмножество на кредитния риск. | Той включва и риска на контрагента. | ||
| Излагане | Излагането на риск по сметка варира в зависимост от позицията на MTM към датата по подразбиране. | Излагането на кредитен риск е предимно предварително определено и не варира. |
Заключение
Това е важен риск, който трябва да бъде добре наблюдаван и включва сложни изчисления поради присъщата му сложност и множество фактори, които го влияят. Наблюдава се в производни инструменти, които сами по себе си непрекъснато се развиват, добавяйки повече към сложността му. Финансовите институции, включително банките, имат огромна позиция в експозицията към деривати, която привлича риска от контрагента и трябва да го управлява ефективно, тъй като минали събития показват, че този риск има катастрофално въздействие върху световните финансови пазари.