Какво представлява опцията Greenshoe?
Опцията Greenshoe е клаузата, използвана в споразумение за подписване по време на IPO, при което тази разпоредба предоставя право на застрахователя да продаде повече акции на инвеститорите, отколкото е било планирано по-рано от издателя, ако търсенето е по-високо от очакваното за издадената гаранция.
Това е клауза, използвана по време на IPO, при която застрахователите могат да закупят допълнителни 15% от акциите на компанията на предлагана цена.
Как работи опцията Greenshoe?
Опция Greenshoe, създадена след фирмата, наречена Green Shoe Manufacturing (първа, която включва клауза Greenshoe в споразумението на застрахователя). Ето как работи:
- Когато дадена компания иска да събере капитал за някои от бъдещите си планове за развитие, един от начините, по които може да събира пари, е чрез IPO.
- По време на IPO, компания обявява емисионна цена на своите ценни книжа и обявява определено количество акции, които ще издаде (да речем 1 милион ценни книжа по 5,00 долара всяка). В случай на компания със сини чипове или компания с много добър опит и статистика, може да се случи така, че търсенето на такава сигурност неконтролируемо да се повиши и поради което цените ще нараснат.
- Второ, тъй като търсенето нараства, действителните абонаменти са много повече от очакваното (да речем 500 000 действителни срещу 100 000 очаквани). В този случай броят на акциите, разпределени на всеки абонат, намалява пропорционално (2 броя действителни срещу 10 очаквани).
- По този начин се създава празнина между необходимата цена и действителната цена, което се дължи на неочаквания характер на търсенето на тази ценна книга. За да контролират тази разлика в търсенето и предлагането, компаниите измислят „опцията Greenshoe“.
- При този тип опция, по време на предложението си за IPO, компанията декларира своята стратегия за упражняване на опцията Greenshoe. Следователно той се доближава до търговец банкер на пазара, който ще действа като „стабилизиращ агент“.
- По време на емитирането на ценни книжа Стабилизиращият агент взема назаем определени акции от организатори на компанията, за да ги позволи на допълнителни абонати на пазара. По този начин, когато търговията започне, цената на ценната книга не се повишава драстично поради несъответствие между предлагането и търсенето.
- Парите, събрани от това допълнително предлагане на пазара, не се депозират в нито една от партидите на партията. Тези пари се депозират в депозитна сметка, създадена за този процес.
- След като търговията започне на пазара, този стабилизиращ агент може да тегли пари, депозирани в ескроу сметката, според изискването, и да изкупи обратно излишните акции от акционерите и да изплати на организаторите на компанията.
- Целият процес на отдаване под наем на акции от организатори и изплащане на същите след определен период от време от Стабилизиращия агент се нарича „Стабилизиращ механизъм“.
Характеристика
- Целият механизъм за стабилизиране трябва да бъде завършен в рамките на 30 дни. Стабилизиращият агент има максимум 30 дни от датата на включване в списъка на компанията, в рамките на която трябва да вземе назаем и да върне необходимото количество акции за по-нататъшен процес. Ако той не е в състояние да завърши процеса в рамките на този график и е в състояние да върне само част от общия брой акции на организаторите през това време, издаващата компания ще остави останалите акции на организаторите.
- Организаторите могат да заемат до 15,0% от общата емисия на стабилизиращия агент. Например, ако общата емисия трябва да бъде 1 милион акции, организаторите могат да предоставят на Стабилизиращия агент само до максимум 150 000 акции за разпределяне на излишни абонати.
- Първото упражнение на тази опция е направено през 1918 г. от фирма, наречена Green Shoe Manufacturing (сега известна като Stride Rite Corporation), и тази опция е известна и като „Опция за преразпределение“ .
- Опцията Greenshoe е начин за стабилизиране на цените и се регулира и разрешава от SEC (Комисия за ценни книжа и борси). Ако компанията желае да използва тази опция в бъдеще, тя трябва ясно да спомене всички сложни проспекти на Red Herring, които ще публикува по време на емитирането на ценни книжа.
- Стабилизиращите агенти (или застрахователи) трябва да сключат отделни споразумения с компанията и с организаторите, които споменават всички подробности за цената и количествата на акциите, които трябва да бъдат включени в списъка. Той също така споменава срокове за стабилизиращите агенти.
Значението на упражняването на опцията Грийншоу
- Опцията Greenshoe помага за стабилизиране на цените за компанията, пазара и икономиката като цяло. Той контролира стрелбата на цените на акциите на компанията поради неконтролируемо търсене и се опитва да приведе уравнението в търсенето и предлагането.
- Това споразумение е от полза за застрахователите (които понякога действат като стабилизиращи агенти за компанията), по начин, който те заемат акциите от организаторите на определена цена и ги продават на по-висока цена на инвеститорите, след като цените се покачат. След това, когато цените обикновено намаляват, те купуват акции от пазара и ги връщат на организаторите. Така печелят печалби.
- Този механизъм е от полза и за инвеститорите, тъй като работи по начин за стабилизиране на цените, като по този начин го прави по-чист и прозрачен за инвеститорите и им помага да направят по-добрия анализ.
- Това е изгодно за пазарите, тъй като те възнамеряват да коригират цените на ценните книжа на компанията на пазара. Простото изстрелване на цените поради увеличаване на търсенето е неправилна мярка за цените на акциите. Следователно, компанията се опитва да насочи правилно инвеститорите, като анализира други неща (а не само търсенето) за правилните цени на акциите.
Заключение
Опцията Greenshoe се основава на далновидната визия на компанията, която предвижда повишеното търсене на техните акции на пазара. Това също се отнася до тяхната популярност сред широката публика и вярата на инвеститорите в тях да се представят в бъдеще и да им донесат много добра възвръщаемост. Този тип опция е от полза за компанията, застрахователите, пазарите, инвеститорите и икономиката като цяло. Задължение на инвеститорите обаче е да прочетат предлаганите документи преди всякакъв вид инвестиция за оптимална възвръщаемост.