Съкровищни ​​ленти (определение, примери) | Какво представляват лентовите облигации?

Какво представляват ивиците на хазната?

Касиерските ленти са продукти с фиксиран доход, подобни на облигациите, но се продават с отстъпка и узряват по номинал, подобно на облигациите с нулев купон, с разликата, че те са обезпечени от правителството и следователно на практика са свободни от кредитен риск.

Примери

  • STRIPS е съкращение, което означава разделно търгуване на регистрирана лихва и главница на ценни книжа. Това са специфични финансови продукти, които са издълбани от съкровищни ​​/ държавни облигации.
  • По-просто казано, това не е нищо друго освен премахване на очаквания паричен поток на облигацията в множество индивидуални продукти с фиксиран доход.
  • Нека вземем пример за продукт с фиксиран доход със срок до падежа 10 години. Купонното плащане се извършва на годишна база при купонна ставка от 8%. В съответствие с договорните условия на тази облигация, ще има общо 11 купонни плащания. Тези плащания могат да бъдат препакетирани в 11 облигации с нулев купон и биха могли да бъдат наречени STRIPS сред финансовата общност и тъй като те се разпространяват от правителството на САЩ, те се наричат ​​касови ленти и имат комфорта, тъй като са надеждни и кредитоспособни.

Да не помислим за паричния поток от обикновената ванилова връзка

Сега нека разгледаме паричния поток, когато тази облигация е разделена на множество ленти (съкровищни ​​ленти в случай на държавни облигации). Новият паричен поток ще бъде както следва, когато всяко плащане по купон е станало датата на падежа на новите облигации с нулев купон, премахнати от оригиналната облигация Vanilla.

Изчисленията за възвръщаемост на инвестициите (ROI) на хазната са малко принудителни. Може да има 2 случая

1) Ако касовата лента е ликвидирана преди падежа, тогава

Изчислена възвръщаемост = Текуща пазарна стойност - Закупена цена

2) Вторият сценарий е, когато съкровищната лента се държи до датата на падежа. Тогава

Изчислена възвръщаемост = Номинална стойност на облигацията - покупна цена

Предимства на хазната

  • Имате огромен набор от падежи: Както е обяснено по-горе, хазната е издълбана от ванилови облигации. Следователно, те се персонализират от дилърите според търсенето и могат да имат различен диапазон на падежа.
  • Те са подобни на облигациите с нулеви купони, тъй като се издават с справедлива отстъпка и са с падеж по номинал, както е обяснено в горния пример
  • Паричният поток е съвсем прост и директен, тъй като няма лихвени плащания, а номиналната стойност се получава на падежа.
  • Това може да се инвестира дори на малки парчета и следователно е доста любимо и сред инвеститорите на дребно.
  • Едно от най-добрите предимства на този финансов продукт е, че те са подкрепени от правителството и имат същото доверие като суверенните облигации.
  • Благодарение на персонализирането, което предоставят; тези ленти са най-добрият механизъм за хеджиране.

Важни точки

STRIPS имат присъщи рискове поради техните уникални характеристики. Нека разгледаме тези подробно.

  1. Кредитен риск - тъй като те са подкрепени от правителството на САЩ, те се считат за безопасни и имат доверие, подобно на държавните облигации. Следователно те се считат за свободни от всякакъв вид неизпълнение и нямат кредитен риск.
  2. Лихвен риск
  3. Риск на ликвидността - В сравнение с държавните облигации, съкровищни ​​STRIPS са по-малко ликвидни. Това може да накара инвеститорите да плащат повече комисионни на брокерите. Също така поради по-ниската ликвидност, има разлика в цените за оферта и цена, което може да доведе до 2 основни проблема - трудно ще влезете и излезете на желаните цени и ще повлияете на хедж, за който първоначално са закупени тези СТРИПСИ може да доведе до ликвидна криза, тъй като поради голямата разлика в ликвидността на цената за търсене и търсене може да варира допълнително и участниците може да се затруднят да прокарат поръчката си. Въпреки това, STRIPS предлагат уникален механизъм, благодарение на различните им характеристики, при които брокерът може да го съблича или преопакова по гъвкав начин, за да създаде ново търсене / предлагане чрез преосмисляне на нови равнища на равновесие.
  4. Пазарът на хазната се превърна в огромен поради стабилността и лекотата на инвестициите, които предлага. Според пазарните данни през 1999 г. от всички облигации 37% от тях се държат в STRIPS и могат да бъдат оценени на 225 млрд. Долара. Тъй като те могат да се препакетират и да се създаде предлагане на търсене, има значителни потоци дори по време на бедствие, като например избухване на балон с 2000 точки и голямата депресия от 2008 г.
  5. Съкровищни ​​ивици се използват не само за инвестиции, но и от икономисти, инвеститори и регулатори за измерване на кривата на доходността на съкровището с нулев купон. Финансовата общност използва тези финансови продукти, за да екстраполира поведението на кривата и да прогнозира кривите на лихвените проценти и икономическото здраве и посоката, в която се движи. Поради гъвкавостта, която тези ленти осигуряват, те не се влияят от една основна ценна книга и следователно осигуряват плавна крива на доходност без никакво прекъсване. Два основни метода за изчисляване на тази крива са - Nelson-Siegel и Fisher - Nychka Zervos, кръстен на математиците, които емпирично ги изчисляват.

Заключение

Това са много висококачествени дългови инструменти, тъй като те осигуряват безлихвена лихва, тъй като имат суверенна подкрепа. Те позволяват на инвеститорите да се наслаждават на печалбите от съкровищни ​​бонове и съкровищни ​​облигации с много по-ниска инвестиция. Те се използват от портфейлните мениджъри за хеджиране на рисковете и за разпределение на активи, като по този начин помагат за генериране на възвръщаемост дори на нестабилни пазари.