Обратно значение на поглъщане
Обратното поглъщане, наречено също обратно IPO, е стратегия за включване на частната компания в борса чрез придобиване на вече регистрирана публична компания и следователно, в резултат на това се избягва скъпият и дълъг процес на включване в списъка на борсата чрез първоначална публична оферта (IPO). Тези транзакции могат да се извършват и с други мотиви, само от стратегическа гледна точка от приобретателя, за да се разшири неорганично или да подобри бизнес функциите, ако виждат стойност в публично дружество.
Различни форми на обратното поглъщане (RTO)
- Публична компания може да обмисли придобиването на значителен дял в частна компания чрез размяна на мнозинство от 50% собственост (през повечето време) на публична компания. В такъв случай частна компания става дъщерно дружество на публичната компания и сега може да се счита за публична
- Понякога публичната компания се слива с частна компания чрез размяна на акции. В крайна сметка частната компания поема значителен контрол върху публичната компания
Обратни примери за поглъщане
# 1 - Нюйоркска фондова борса
През 2006 г. Нюйоркската фондова борса придобива Archipelago Holdings и създава „NYSE Arca Exchange“, за да стане публична. По-късно тя се преименува на NYSE и започва да търгува публично.
# 2 - Berkshire Hathaway - Уорън Бъфет
Компанията, собственост на един от най-богатите мъже в света „Уорън Бъфет“, Berkshire Hathaway, също използва този маршрут, за да стане публична. Въпреки че Berkshire се занимаваше с текстилен бизнес, той се слива с частната застрахователна компания, собственост на Warren Buffet.
# 3 - Тед Търнър - Излъчване на ориз
Тед Търнър наследи малка компания за билбордове от баща си, която не се справяше добре финансово. През 1970 г., с ограничената наличност в брой, той придобива друга базирана в САЩ компания, наречена Rice Broadcasting, която по-късно става част от медийния гигант The Time Warner group.
# 4 - Burger King
През 2012 г. Burger King Worldwide Holdings Inc., верига за хотелиерски услуги, която обслужва бургери в ресторантите си, извърши обратна сделка за поглъщане, при която публично регистрирана корпорация с черупки, наречена „Justice Holdings“, съосновател на известния хедж-фонд ветеранът Бил Акман, придоби Burger King.
Предимства
# 1 - бърз процес
Обичайният начин за включване в списъка чрез първоначално публично предлагане отнема месеци до години поради различни регулаторни изисквания, докато включването в списъка чрез обратното поглъщане може да стане само в рамките на седмици. Помага на ръководството на компанията да спести време, както и усилия.
# 2 - Минимален риск
Много пъти в зависимост от микроикономическата, макроикономическата или политическата ситуация, както и от скорошните резултати на компанията, ръководството може да реши да се върне към решението си да стане публично достояние, тъй като включването в списъка в този момент от времето може да не доведе до добрия отговор от инвеститори и това може да влоши оценката на компанията.
# 3 - Намалена надеждност на пазарите
Преди да стане публично достояние, има няколко други задачи, които компанията трябва да предприеме, за да създаде положително настроение на пазара за своето IPO, което включва пътни изложби, срещи и конференции. Тези задачи изискват значителни усилия от ръководството, както и разходите, тъй като компанията наема инвестиционни банки като съветници за тези задачи.
Но в случай на обратно поглъщане, зависимостта от пазара намалява значително, тъй като компанията не трябва да се грижи за отговора, който ще получи от инвеститорите от първия листинг. Обратното поглъщане просто превръща частната компания в публична компания и пазарните условия не оказват влияние върху нейната оценка в такава степен.
# 4 - По-малко скъпи
Както е описано в последната част, компанията спестява таксите, които трябва да бъдат платени на инвестиционни банки. Разходите, свързани с подаването на нормативни документи и изготвянето на проспекти, също се освобождават.
# 5 - Ползи от получаването на списък
След като компанията е публична, за акционерите става по-лесно да излязат от инвестицията си, тъй като могат да продадат своите акции на пазара. Достъпът до капитала също става по-лесен, тъй като компанията може да отиде на вторичен листинг, когато има нужда от повече капитал.
Недостатъци
# 1 - Асиметрична информация
В M & As процесът на надлежна проверка на финансовите отчети често се пренебрегва или не включва толкова много контрол, тъй като компаниите се фокусират върху своите бизнес нужди само в този момент от времето. Понякога ръководството на компаниите манипулира и техните финансови отчети, за да получи добра стойност за тяхната компания.
# 2 - Възможности за измама
Понякога компаниите-черупки могат да злоупотребяват с тази възможност. Те нямат никакви операции или са проблемни компании. Те осигуряват безопасен начин за частни компании да станат публични чрез придобиването им.
# 3 - Тежест на регулациите
Има много проблеми със спазването, когато дадена компания стане публична. Грижата за тези спазвания изисква значителни усилия и по този начин ръководството става по-заето първо да подрежда административни проблеми, което пречи на растежа на компанията
Ограничения
- IPO са по-печеливши: Често се казва, че IPO са надценени, което увеличава оценката на компанията. Не е така при обратните поглъщания.
- Положителното настроение, създадено от усилията на инвестиционната банка, действаща като съветник на съответната компания, помага на компанията да получи добра подкрепа на пазара, което не се случва при обратните поглъщания.
Заключение
- Обратните поглъщания предоставят отлична възможност на частните компании, заобикаляйки всички сложни процедури, които включва целият процес на изброяване чрез IPO. Те са рентабилна алтернатива за такива компании да станат публични.
- Въпреки това, като се вземат предвид ограниченията на обратните поглъщания и възможностите за злоупотреба поради ограничения, свързани с прозрачността в сделката и липсата на информация, той предоставя възможност за злоупотреба с вратичките по този маршрут за компании, фокусирани върху финансовия сектор.
- Поради това е необходимо регулаторните органи да разполагат с подходящи рамки, за да проверят дали това не води до загуба на капитал на инвеститорите. След като се погрижат за такива външни ефекти, единственото нещо, за което трябва да се погрижи ръководството на компаниите, са допълнителните отговорности, които възникват като публична компания, които, ако се обработват правилно, могат да доведат до добри резултати в бъдеще.