Какво е фонд за потъване на облигации?
Фондът за потъване на облигации е просто фонд, заделен от компания с цел изплащане на облигация или бъдещо дългово задължение и е създаден, за да позволи на компанията да направи принос към фондовете за годините до падежа на облигацията дата.
Обяснение
Това е основно Escrow сметка, която се поддържа от компанията с изключителната цел да се оттегли облигацията, издадена от нея, и компанията поставя пари в същото в определени периоди и тази сметка се управлява и администрира от независим синдик.
Като такива много компании с по-малко от желани кредитни рейтинги събират пари чрез издаване на Облигации чрез създаване на такъв Фонд за потъване на облигации.
- Изисква се от Емитента (т.е. компанията, която набира средства) да заделя периодично пари с изключителна цел да изкупи или изкупи обратно облигациите, за които фондът е създаден.
- Издателят е длъжен да направи депозит / вноска във Фонда за потъване на облигации, който се управлява от независим синдик, който отговаря за управлението на фонда, инвестиране на фондове с предварително определени специфични критерии за инвестиция и също така е натоварен с отговорността да гарантира, че този фонд се използва само за целта, за която се формира.
- Той действа като обезпечение и има смисъл в случай на емитенти, които се считат за относително по-рискови и като такива инвеститорите, които искат да се абонират за емисията облигации на такива емитенти, се нуждаят от допълнителен стимул и също така и от предпазна възглавница, за да избегнат риска от неизпълнение.
- Също така, той действа като обезпечение за Инвеститора, че в малко вероятния случай емитентът не успее да изплати или изплати неизпълнение, Инвеститорът може да получи там част от своите средства (ако не всички) от Фонда за потъване на облигации, който се управлява от Пример
Пример
Нека разберем същото с помощта на пример:
ABC Company продава Емисия облигации с номинал от 100 щ.д. и срок до падежа 5 години. Облигацията носи купон от 5% и може да бъде погасена по номинал в края на 5 години при нейния падеж. Съответно, ABC Company ще плаща изплащане на купон от $ 5 на година и ще трябва да изплати всичките $ 100 при падежа.
За да се избегне проблем с паричния поток, който може да възникне поради изплащане на цялата сума на главницата в края на 5-годишната облигация, споразумението изисква ABC Company да създаде фонд за потъване на облигации и да заложи специфични активи на фонда, които ще бъдат изключително достъпни за изплащане на облигации по всяко време. Освен това ABC Company е длъжна да внася определена сума във Фонда за потъване на облигации всяка година, така че компанията да се сблъска с по-малко изискване за окончателно изтичане на пари в края на 5 години, когато облигациите трябва да бъдат изкупени поради падежа.
Защо фонд за потъване на облигации?
Обикновено облигациите се издават за по-дълъг период от време и представляват по-голям лихвен риск, а също и риск, възникващ поради неизпълнение на задължението за погасяване на главницата при падежа поради натоварване във финансовото здраве на компанията. Той действа като възглавница както за емитента, тъй като води до значително по-ниска сума, необходима за погасяване на изплащането на главницата при падежа, така и за инвеститора, като действа като предпазна възглавница.
Въпреки това е уместно да се отбележи, че не всички корпорации, набиращи средства чрез емисия облигации, са длъжни да създадат фонд за потъване на облигации; обаче, облигациите с потъващи фондове се разглеждат като относително по-малко рискови от общността на инвеститорите.
Този потъващ фонд се управлява от условията на Споразумението за облигации и помага на емитента по различни начини при обратно изкупуване на облигации, като например:
- Периодично обратно изкупуване на облигации от открития пазар
- Периодично обратно изкупуване на Облигации на определена цена на кол или по-ниска от пазарната цена
- Обратно изкупуване на облигации на падеж
Предимства
- Това намалява риска от неизпълнение за инвеститора, тъй като оставя по-малко непогасена главница по време на падежа за дружеството-издател, като по този начин намалява шансовете за неизпълнение за инвеститора.
- От гледна точка на емитента Облигациите с потъващия фонд обикновено се издават с по-ниски лихвени проценти поради допълнителната възглавница за безопасност, предлагана от емитента на инвеститора.
- От гледна точка на Емитента, това може да доведе до резервиране на капиталови печалби, ако Облигациите бъдат закупени на свободен пазар под балансовата стойност поради пазарните условия.
Недостатъци
- Облигациите с потъващ фонд водят до ограничен ръст за инвеститорите поради задължителното обратно изкупуване, свързано с провизии на такива фондове.
- От гледна точка на емитента алтернативните разходи на изискването за Фонда за потъване на облигации водят до неспособността на бизнеса да набере дългосрочен дълг, необходим за печеливши дългосрочни гестационни проекти.
Счетоводно третиране на фонд за потъване на облигации
Това е дългосрочен актив, който е създаден единствено с цел оттегляне на облигации. Това се отчита в раздела „Активи“ на баланса под „Дългосрочна глава на актива“ в рамките на инвестиционната класификация. Той не е класифициран като Текущи активи, тъй като това ще доведе до погрешно схващане сред инвеститорите относно използването на Фонда за потъване на облигации и ще доведе до подобряване на текущите активи и произтичащото текущо съотношение, което може да не е така.
Заключение
Разпоредбите на фонда за потъване на облигации се уреждат от условията и условията на Споразумението за облигации и действат като източник на безопасност за инвеститорите при такова издаване на облигации. Това също води до предлагане на по-ниски лихвени проценти от Емитента поради предлаганата безопасност. Освен това този потъващ фонд изисква предварително залагане на активи във фонда или еднакви годишни плащания или вноски във фонда, който се администрира от независим синдик. По този начин това е компромис между безопасността и рентабилността от гледна точка на инвеститора и по-привлекателен за инвеститорите, които нямат риск. Напротив, парите, заделени във Фонда за потъване на облигации от Емитента, не са на разположение за растежа на компанията или за изплащане на дивиденти, което пряко влияе неблагоприятно върху акционерите на Дружеството Емитент.