Графиките за инвестиционно банкиране се отнасят до различните графики, диаграми, финансови модели или модела за оценка, който помага на инвестиционните банки да направят различен анализ, използван за неговото функциониране, а различните типове графики за инвестиционно банкиране включват PE графика, PE лентова диаграма, футболно игрище графика и графика на сценария и др.
Графики за инвестиционно банкиране - Футболни игри и диаграми на PE група
Мисля, че най-големият подарък на Дан Бриклин („бащата“ на електронната електронна таблица) и Бил Гейтс за инвестиционно банкиране на човечеството е софтуерът за електронни таблици на Excel, който позволява на анализатора не само да създава финансови и оценителни модели на рок звездите, но и да помогне да представи техния анализ в някакъв страхотен изобразителен формат (графики).
С това си помислих, защо не и урок за най-популярното инвестиционно банкиране, Графики срещу диаграми. В тази статия ще обсъдя следния набор от графики -
Изтеглете шаблоните за електронни таблици за всички графики тук
# 1 - PE диаграма
Това съотношение на PE по същество е изчисление на възвръщаемостта: то посочва колко години печалба ще отнеме на инвеститора, за да възстанови цената, платена за акциите. Графиките PE (цена към печалба) ни помагат да разберем оценката, многократна във времето. При равни други условия, при сравняване на цената на две акции в един и същ сектор, инвеститорът трябва да предпочете този с най-ниска PE. Ако сте нови за съотношенията на PE, можете да се обърнете към тази статия за оценка на относителните оценки.
Какво е PE диаграма
PE диаграмата помага на инвеститорите да визуализират оценката на търговията, кратна на Запас или Индекс за определен период от време. Например, долната PE графика на компания на име Foodland Farsi е изобразена за период от март'02 до март'07.
Тълкуване на PE диаграми
- В исторически план Foodland Farsi е търгувал средно PE кратно на 8,6x
- Стандартното отклонение на PE множителя означава нестабилността на PE множителя.
- Отбелязваме, че Foodland Farsi е търгувал в диапазона, формиран от Горния (дефиниран като Среден PE + 1 Std Dev = 12,2x) и Долния (Среден PE - 1 Std Dev = 4,9x)
- Отбелязваме, че множителят PE за периода след юни '06 е преминал горната граница на стандартното отклонение, означаващо по-висока кратна оценка.
Защо е полезно?
- Тази диаграма е доста полезна, тъй като предоставя подробни исторически данни за оценка в бърз и лесен формат.
- Може да ви отнеме не повече от 30 секунди, за да интерпретирате такава графика.
Набор от данни за PE диаграма
Нека сега подготвим PE диаграмата, както е предвидено по-горе. Моля, изтеглете набора от данни на PE Chart тук. Наборът от данни включва следното -
- Дата
- Исторически цени на акциите
- Оценка на EPS (напред) - Моля, обърнете внимание, че тези данни може да не са достъпни в публичния форум. Можете да използвате Bloomberg, Factset, Factiva (всички са платени версии), за да получите достъп до такива данни
Изграждане на PE диаграма
Стъпка 1 - Изчислете съотношението PE
Тъй като вече знаем цената на акцията и форуърд EPS, изчислете PE съотношението на акцията за всяка дата.
Стъпка 2 - Изчислете стандартното отклонение на PE
Изчисляването на стандартното отклонение е доста лесно в Excel. Можете да използвате формулата STDDEV, за да изчислите стандартното отклонение на запаса. Не забравяйте да използвате абсолютни референции, така че да се показват едни и същи стандартни отклонения през датите.
Стъпка 3 - Изчислете средното PE
Изчислете средното PE на запаса, използвайки формулата СРЕДЕН и също така използвайте абсолютни референции, тъй като средната стойност на данните трябва да остане постоянна през всички дати.
Стъпка 4 - Изчислете ГОРНИЯ и ДОЛНИЯ диапазон.
Изчислете горния и долния диапазон, като използвате следната формула
- ГОРНО = средно PE + стандартно отклонение
- LOWER = Средно PE - стандартно отклонение
Стъпка 5 - Начертайте графиката, като използвате следните данни -
- Напред PE
- Средно PE
- ГОРЕН
- НИСЪК
Стъпка 6 - Форматирайте графиката
Това е много важно, тъй като форматирането наистина може да спечели, ако можете да подчертаете важните области и да го направите по-интуитивен за разбиране.
Подобно на диаграмите PE, можете също да направите диаграма с цена към балансова стойност (P / BV), PEG графика, цена за продажби или диаграми за цена на паричния поток
# 2 - PE Band Chart
Какво представлява PE Band Chart?
Подобно на графика на съотношението PE, лентата PE също се изчислява от историческите съотношения на PE за всеки отделен запас / индекс. Линията, начертана от средната най-висока PE, ще образува горната PE лента, докато средната най-ниска PE ще формира долната PE лента. Средната PE лента ще бъде получена от средната стойност на горната и долната лента.
Тълкуване на диаграмата на PE лента
Горната диаграма може да се интерпретира по следния начин
- Понастоящем ценовата линия (оцветена в ЗЕЛЕНО) докосва максималната линия на PE лента от 20,2x. Това предполага, че акциите се търгуват на максималния си PE и може би са надценени!
- Горната лента отразява историческата максимална цена на акцията, ако акцията би се търгувала при максималната си PE. Например, ако проследим максималната линия на обхвата на PE до март'02, ще открием, че акциите биха се търгували на Rs600 / - ако PE през този период ще бъде 20,2x
- Също така отбелязваме, че акциите са докоснали най-ниската PE лента от 5,0 пъти много пъти през последните 5 години. Това означава идеална възможност за закупуване на акции.
Защо PE Band Chart е полезен?
- Предимството на PE Band е съобразяването му както с основния фактор (т.е. рентабилността), така и с историческия модел на търговия на акция.
- Използването на PE Band е особено значимо за компаниите, регистрирани на борсата, които имат рентабилни резултати.
- За акции със стабилни печалби цената им се движи в рамките на PE диапазона. С други думи, цената на акциите в едната крайност има тенденция да се премести в другата крайност в рамките на групата.
- Също така имайте предвид, че диаграмата на PE диапазона се различава от диаграмата на съотношението PE, тъй като отбелязваме, че оста Y представлява цената на акцията, а не кратността на PE.
- Тази диаграма на обхвата на PE е ефективна, тъй като тази графика може да обозначава както обхвата на PE (оценка), така и съответните цени. Заедно с графиките на съотношението на PE, това дава основание за приемане на оценка за оценка на акциите.
PE Band Chart Data set
Наборът от данни на диаграмата на обхвата на PE не се различава от този, който използвахме по-рано. Всъщност е същото! Изискваме следното -
- Исторически цени на акциите
- Дати
- Препращане на EPS
Изграждане на диаграма на PE лента
Стъпка 1 - Изчислете препращащото PE за историческия набор от данни
Стъпка 2 - Изчислете средното, максималното и минималното съотношение на PE
Стъпка 3 - Намерете предполагаемите цени, като използвате следната формула
Изчислете подразбиращите се цени, като използвате формулата по-долу
- Цена (съответстваща на средно) = средно PE x (исторически EPS)
- Цена (съответстваща на Максимум) = Максимум PE x (Исторически EPS)
- Цена (съответстваща на минимална) = минимална PE x (историческа EPS)
Стъпка 4 - Начертайте графиката, като използвате следното
- Цена на акциите
- Предполагаема средна цена
- Предполагаема максимална цена
- Предполагаема минимална цена
Стъпка 5 - Форматирайте графиката :-)
Можете да направите лентови диаграми за друг набор от кратни стойности за оценка като EV / EBITDA (Enterprise Value to EBITDA), P / CF и др.
# 3 - Графика на футболно поле
Какво е футболна полева карта?
Понякога е по-лесно за нас да представим данните в плаващи колони или ленти, в които колони (или ленти) се носят, обхващащи регион от минимални до максимални стойности. По-долу е дадена примерна диаграма на колоната на футболно игрище.
Тълкуване на схемата за футболно поле (горе)
- Данните представляват справедлива оценка (Цена / Акция) на компанията при различни предположения и методи за оценка.
- Използвайки DCF, оценката на фирмата излиза 30 $ / акция (песимистичен случай) и 45 $ под (най-оптимистичен случай).
- Най-високата справедлива оценка на компанията е $ 50 / акция при използване на метода за оценка на разходите за заместване.
- Въпреки това, най-ниската справедлива оценка се оказва $ 20 / акция, когато се използва оценка на M&A Transaction Comp.
Данни за диаграма на футболното поле
Нека приемем, че сте получили следния набор от данни. Искате да представите данните по-долу в най-добрия възможен графичен формат.
Може да има различни начини за правене на графики върху такива данни; въпреки това, те може да не предоставят голяма информация, когато правим редовна графика или стълбови графики. По-долу са представени (лоши) на тези редовни графики -
Линейна графика
Проблемът с това представяне е, че е много трудно да се интерпретират тези данни.
Графика на колона
Отново същия проблем, че е много трудно да се тълкуват такива данни.
С това вече е лесно да се разбере, че решението се крие в превръщането на плаващата колона или стълбовата диаграма в Excel.
Изграждане на карта на футболно игрище
Стъпка 1 - Създайте двете серии с минимален и обхват.
Първата серия представлява минимума, а втората представлява диапазона (максимум-минимум). Моля, вижте по-долу двете серии, върху които създаваме нашата графика.
Стъпка 2 - Изберете диаграма на подредени колони
Тайната на създаването на плаващата диаграма е да се използва ефективната колонна диаграма в Excel, като се избере „подредената колонна диаграма в Excel“ с помощта на две серии.
Ще получите диаграмата по-долу.
Стъпка 3 - Направете „минималните“ колони невидими!
Изберете минималните ленти на колони (син цвят) и от горното меню променете цвета на „ No Fill“.
С това ще получите графиката по-долу.
Стъпка 4 - Форматирайте графиката и я направете страхотна!
- Променете оста x, за да отразява методологията за оценка.
- Премахнете легендите от дясната страна (обхват и минимум)
- Променете цвета на лентите, за да отговарят на вашия цветен вкус (моля, не правете колоните като розови; знаете, това е инвестиционно банкиране!)
# 4 - Графики на сценарии
Какво представляват графиките на сценариите?
Понякога е важно за нас да приемем факта, че разбираме, че оценката не е много научен подход. Зависи от предположенията и сценариите. Докато оценяваме запас, можете да направите различен набор от предположения, докато изготвяте финансов модел - проектиране на отчет за доходите, баланс и парични потоци. Въпреки че е важно за нас да вземем най-очаквания случай, докато правим оценката, също толкова важно е да покажем въздействието на различни случаи, като например ако данъчните ставки спаднат или какво, ако производството се повиши повече от очакваното и т.н. Тези сценарии могат лесно да бъдат изградени с помощта на финансови модели.
Можете да използвате следните финансови модели за справка -
- Финансов модел за IPO на Alibaba
- Кутия IPO Финансов модел
Моля, вижте по-долу примерна графика на сценария -
Тълкуване на сценарийна графика
- Отгоре отбелязваме, че оценката на базовия случай за акцията XYZ е $ 300
- Графиките на сценариите ни предоставят допълнителни данни за недостатъци по отношение на следното.
- Ако цената на продукта намалее, тогава справедливата цена на акцията ще намалее с 17 долара.
- Ако корпоративните данъци са по-високи, тогава справедливата цена на акциите ще се понижи с още 28 долара
- Ако цените на суровините се повишат, тогава справедливите цени на акциите ще се понижат още повече с още $ 25.
- Ако разгледаме всички песимистични случаи (събитие, когато и трите отрицателни събития се случват заедно), тогава справедливата оценка на акциите ще падне до $ 230 на акция.
- По същия начин можете да намерите допълнителните входящи данни в посока нагоре - Ако вземем предвид всички оптимистични случаи (по-високи цени, по-високи данъци и по-ниски разходи за суровини), справедливата цена на акциите ще се движи до $ 410 на акция.
Набор от данни за графиките на сценариите
Наборът от данни, необходим за тази графика, е показан по-долу. Таблицата по-долу е получена след въвеждане на нови предположения във вашия финансов модел и преизчисляване на справедливата цена на акциите.
Изграждане на сценарийна графика
Ще приемем, че вече разполагате с данни като тези по-горе. С това нека да разгледаме стъпките, свързани с изграждането на графиките на сценариите -
Стъпка 1 - Добавете две колони X и Y в набора от данни (труден и най-важен)
- Тази графика се основава на графика за футболно поле (# 3), която направихме по-рано.
- В това отново използваме графиката с колони, където данните Y се подреждат върху данните X.
- В допълнение към това, ние правим X набора от данни като невидим, така че да получим плаващия Y набор от данни.
- Например, ако внимателно наблюдавате графиката на сценария - сценарий надолу - Намаляването на цената показва плаващи видими данни от $ 17 (данни Y), а непосредствено под този набор от данни е невидимите $ 283 (X данни).
Стъпка 2 - Попълненият набор от данни X и Y трябва да изглежда по следния начин. 
Стъпка 3 - Подгответе графата с колонна колона на двата набора от данни X и Y
Моля, обърнете внимание, че не подготвяме диаграмата върху оригиналния набор от данни. Подготвяме диаграмата за преобразувания набор от данни (X и Y)
Стъпка 4 - Направете X набора от данни скрит.
Скрийте набора от данни X, като изберете колоните и изберете „No Fill“ от опциите за форматиране в менюто
Стъпка 5 - Форматирайте графиката и бъдете страхотни!
Заключения
Както отбелязваме по-горе, може да има различно графично представяне на оценката на запасите. Основната причина, поради която използваме такива графики, е да се съобразим с спестяването на време за клиентите и да направим изследователския доклад или книгата за представяне спестяващ време и ефективен документ. Ще намерите четирите типа графики за оценка в по-голямата част от изследователските отчети на брокерската фирма от първи ред. Бях работил по-рано в JPMorgan като анализатор на капиталови изследвания и открих, че графиката на футболното поле и графиката на сценария са най-полезното представяне за клиентите. Можете да ги използвате и в графики за анализ на съотношението.
Полезна публикация
- Курс на инвестиционно банкиране
- Инвестиционно банкиране в Атланта
- Въпроси за интервю за инвестиционно банкиране с отговор
- Топ инвестиционно банкиране в Малайзия
Какво следва?
Ако сте научили нещо ново или сте се насладили на публикацията, моля, оставете коментар по-долу. Кажи ми какво мислиш. Много благодаря и се погрижете.