Съотношение между книга и пазар (определение, формула) | Как да изчислим?

Какво е съотношението книга-пазар?

Отношението книга към пазар сравнява счетоводната стойност на собствения капитал с пазарната капитализация, където счетоводната стойност е счетоводната стойност на собствения капитал, докато пазарната капитализация се определя въз основа на цената, на която се търгуват акциите. Изчислява се чрез разделяне на текущата балансова стойност на собствения капитал на пазарната стойност на собствения капитал.

Обяснение

  • Съотношението книга / пазар е кратно на собствения капитал. Многократният собствен капитал обикновено изисква два входа - пазарната стойност на собствения капитал и променлива, към която той се мащабира (печалби, счетоводна стойност или приходи). Както подсказва името, променливата, към която се мащабира това съотношение, е балансовата стойност на собствения капитал.
  • Счетоводната стойност на собствения капитал, известен също като капитал на акционерите, включва неразпределената печалба на бизнеса и всякакви други счетоводни корекции, направени в счетоводния капитал, заедно с внесения капитал. Балансовата стойност се основава на счетоводните конвенции и има исторически характер.
  • Пазарната стойност на собствения капитал, от друга страна, отразява пазарните очаквания за печалбата на компанията и паричните потоци и се определя чрез умножаване на текущата цена на акциите по общия брой издадени акции. Текущата цена на акциите е лесно достъпна от борсата, на която се търгува.
  • Съотношението дава добра представа за това дали обикновените акции на компанията са подценени или надценени. Съотношение по-малко от 1 (съотношение 1) може да се интерпретира като подценяване на запасите. Това обаче е само прост анализ и не се препоръчва (изолирано), тъй като справедливата стойност трябва да отчита и бъдещите очаквания, които това съотношение не успява да вземе предвид.

Формула за резервация към пазарно съотношение

Съотношение между книга и пазар = балансова стойност на собствения капитал / пазарна стойност на собствения капитал

където,

  • Счетоводна стойност на собствения капитал = Въз основа на счетоводните конвенции
  • Пазарната стойност на собствения капитал = Пазарна капитализация (Цена * брой акции в обращение)

Пример за съотношение между книга и пазар

Можете да изтеглите този шаблон за съотношение книга към пазарно съотношение Excel оттук - шаблон от Excel за съотношение към пазарно съотношение

XYZ Inc., компания, регистрирана в Nasdaq, в момента се търгува на цена от 11,25 долара за акция. Фирмата има балансова стойност на активите в размер на 110 милиона долара и балансова стойност на задълженията в размер на 65 милиона долара в края на 2019 г. Въз основа на неотдавнашното подаване до борсата и SEC, компанията има 4 милиона акции в обращение. Като анализатор определете съотношението книга-пазар за XYZ и, като приемете, че всичко постоянно интерпретира как съотношението влияе върху инвестиционните решения.

Решение

Използвайте дадените по-долу данни за изчисляване на съотношението книга / пазар.

Изчисляване на балансова и пазарна стойност на собствения капитал

  • = 110000000-65000000
  • Счетоводна стойност на собствения капитал = 45000000
  • = 11,25 * 4000000
  • Пазарна стойност на собствения капитал = 45000000

Изчисляването може да се направи, както следва,

  • = 45000000/45000000
  • Счетоводна стойност на собствения капитал = 1,00

Когато цената на акциите падне до $ 10 -

  • = 45000000/40000000
  • Счетоводна стойност на собствения капитал = 1,13

Изчисляването, когато цената на акциите се увеличи до 20 долара, може да се направи, както следва,

  • = 45000000/80000000
  • Счетоводна стойност на собствения капитал = 0,56

Интерпретация

  • В първоначалния сценарий съотношението „книга-към-пазар“ показва, че акциите са на справедливи цени, тъй като инвеститорите са готови да платят точно това, което струват нетните активи в компанията. Ако цената на акциите падне до $ 10 на акция, съотношението се увеличава до 1,13, което подценява акциите, а други неща остават постоянни. Важно е да се отбележи, че балансовата стойност на собствения капитал остава постоянна.
  • Съвсем ясно е, че инвеститорите оценяват компанията на 40 милиона долара, докато нейните нетни активи всъщност са на стойност 45 милиона долара. Но не е необходимо запасът да е подценен и не бива да се стига до това заключение. Пазарната стойност е чувствителна към очакванията на инвеститорите по отношение на бъдещия растеж, фирмения риск, очакваните изплащания и др. По-ниските очаквания за растеж при ниски изплащания или повишен риск биха могли да оправдаят това множество.
  • Ако цената на акциите се увеличи до 20 долара за акция, съотношението пада до 0,56, което надценява акциите, а други неща остават постоянни. Инвеститорите оценяват нетните активи в компанията на 80 милиона долара, докато нейните нетни активи всъщност са на стойност 45 милиона долара.
  • Обикновено инвеститорите интерпретират това като потенциален знак за корекция с падащата цена, която отново е чувствителна към очакванията на инвеститорите по отношение на основните променливи. По-високото очакване на растеж, намаляване на риска и по-висок коефициент на изплащане могат да оправдаят това множество и да намалят шансовете за потенциална корекция.

Заключение

Винаги се препоръчва да се използват други основни променливи, докато се интерпретира съотношение. Тези основни променливи могат да бъдат темп на растеж, възвръщаемост на собствения капитал, коефициент на изплащане или очакван риск в компанията. До голяма степен всички промени в тези основни променливи ще обяснят съотношението и трябва да бъдат взети предвид, докато се прави заключение дали запасите са подценени или надценени.

Освен това балансовата стойност никога не е лесно достъпна. Например, ако инвеститорът иска съотношението на 1 февруари 2020 г., последната балансова стойност за тази дата няма да бъде налична, ако това не е краят на тримесечие на финансовата година за компанията. Друга причина, поради която това съотношение е по-малко надеждно, е по отношение на начина на определяне на балансовата стойност. Счетоводната стойност обикновено игнорира справедливата стойност на нематериалните активи и потенциала за растеж на печалбата, което води до риск от изчисляване на по-ниска балансова стойност, а оттам и съотношението.

Следователно това съотношение няма значение, когато предметните компании имат огромни вътрешно генерирани нематериални активи като марки, взаимоотношения с клиенти и др., Които не се отразяват в балансовата стойност. Следователно той е най-подходящ за компании с реални активи в книги като застраховане, банкиране, АДСИЦ и др. Следователно, докато вземате каквито и да е инвестиционни решения, е от съществено значение да се вземат предвид други съотношения заедно с основните фундаментални променливи.