Определение на опашния риск
Опашният риск се определя като риск от настъпване на събитие, което има много ниска вероятност и се изчислява като трикратно стандартно отклонение от средната нормална възвръщаемост на разпределението. Стандартното отклонение измерва нестабилността на даден инструмент по отношение на възвръщаемостта на инвестицията от средната му възвръщаемост. Инвеститорите разглеждат опашния риск, за да оценят и инвестират в различни хеджиращи позиции, за да смекчат загубата, която може да възникне от възможния опашен риск. Стратегиите, възприети от инвеститорите за ограничаване на загубите, произтичащи от опасните рискове, всъщност имат потенциал да добавят стойност по време на криза. Опасният риск не се отнася само до движението на инструмент, но може да се отнася и до всяка инвестиция или бизнес дейност, чийто растеж или спад могат да бъдат наблюдавани.
Възможността опасността от опашка да влезе в сила обаче е минимална; ако това се случи, големината е висока, което би ударило и свързани портфейли. Това може да причини огромни последици за финансовите пазари и икономиката. Това може да се случи в двата края на кривата на разпределение.
Примери за опашен риск
Следват примери за риск от опашка
Пример # 1
Dow Jones Industrial Average или Dow Index показва здравето на 30 публични компании, базирани извън Съединените американски щати. Компаниите в индекса Dow също са част от индекса S&P 500. Индексът се представяше добре от самото начало и надхвърли 24-те граници през декември 2017 г. Оттогава той имаше възходящо движение и пазарът привличаше все повече инвеститори.
През януари 2018 г. индексът достигна цената от 26 000 и инвеститорите очакваха пазарът да процъфти допълнително, но поради забавяне на икономиката и търговски войни целият пазар на акции в САЩ потъна, което доведе до падането и на индекса Dow. Индексът премина през няколко възхода и паденията и достигна 24-те хиляди точки през октомври 2018 г., което беше най-ниската оценка, постигната за повече от година. Това беше ход с 10% и имаше загрижаващ ефект върху пазара.
Пазарът продължи да губи още 6% през декември 2018 г. и повлия на нестабилността на пазара. Това беше огромен спад за пазара. През декември 2018 г. индексът се срина до 21 000, което беше над 19% надолу от върха през тази година. Това беше сериозен спад за Индекса и оказа влияние през следващите дни на пазара.
Източник - Finance.yahoo.com
Опаковият риск в случая на индекса Dow беше, когато пазарът започна да предприема низходящ ход през октомври 2018 г. Спадът в този период беше до 24k, което беше просто поведенческо движение, но условията се влошиха, когато индексът започна да спада под 24k марка.
Примерът с индекса Dow най-добре обяснява събитието за опашката и как то може да повлияе на пазара като цяло.
Пример # 2
Случаят с Lehman Brothers е добре познат на света поради прословутия си ефект върху банковата индустрия. Леман беше смятан за „твърде голям, за да се провали“ поради големия си пазарен капитал и почитана клиентска база по целия свят. Поради снизходителните политики и неправилното отчитане, бизнесът не може да издържи на променящия се пазар. Същият беше случаят и с Bear Stearns.
Последиците от колапса на Lehman бяха толкова тежки, че се отразиха на всички други индустрии, включително стоманата, строителството и гостоприемството, за да назовем само няколко. Опашният риск в случая на Lehman е повлиял не само на банковата индустрия, но се е стичал и до други отрасли, което е довело до големи неуспехи и икономически загуби, които са засегнали БВП на много страни. Въздействието върху икономиката беше толкова тежко, че води до рецесия по целия свят. Инцидентът доведе до забавяне на икономиката и много хора останаха безработни поради съкращенията във всички отрасли.
Има многобройни доклади за това как бизнесът не се управлява правилно и как ще доведе до голям срив. На нито един от докладите обаче не се дава тежест, докато проблемът не достигне мамутски етап, когато е неудържим.
Преди Lehman да подаде молба за несъстоятелност, трябваше да се наблюдават стопанските дейности, към които се насочваше, и да се направи правилно отчитане на всички негови икономически условия, които да доведат до голям провал.
Опасният риск позволява не само на инвеститорите, но и на бизнеса да преценят риска, свързан с инвестицията, която правят. Ако рискът от опашката беше анализиран за бизнес дейностите, той се насочваше към бизнеса, можеше да бъде по-добър начин за предотвратяване на големия колапс от 2007-08 г., който разтърси света.
Предимства
- Опасният риск позволява на инвеститорите да преценят риска, свързан с инвестицията, и подобрява вземането на решения в стратегиите за хеджиране.
- Рискът от опашки насърчава хеджирането, което води до увеличен приток на средства на пазара.
- Създава информираност за всяко възможно негативно движение, което може да наруши пазара.
Недостатъци
- Инвеститорът може да бъде насърчаван да инвестира прекомерно в стратегии за хеджиране въз основа на опашния риск.
- Има голяма възможност опасно събитие да не се случи нито веднъж.
- Това създава чувство на страх сред инвеститорите, като по този начин води до негативна перспектива.
Важни точки
- Лявият край на кривата показва крайния недостатък.
- Рискът от опашки описва събитие, което може да се случи, ако пазарът направи неблагоприятен ход.
Заключение
- Рискът от опашка е възможността за загуба, която може да възникне според прогнозата за разпределение на вероятността поради рядко събитие.
- Краткосрочно движение от три пъти стандартното отклонение се счита за опашен риск.
- Рискът от опашка може да бъде от двете страни на кривата, вдясно показва печалби, докато вляво показва загуби. Тъй като това е риск, фокусът е повече върху лявата страна на кривата.
- Рискът от опашки насърчава стратегиите за хеджиране, тъй като хеджирането намалява потенциалната загуба.
- Инвеститорите и бизнеса могат да изучават опасния риск, за да разберат риска, свързан с инвестицията.