Какво представляват заветите за дълг?
Договорите за дълг са официални споразумения или обещания, които се дават между различни страни като кредитори, доставчици, продавачи, акционери, инвеститори и т.н., и компания, която посочва ограниченията за финансовите коефициенти като коефициенти на ливъридж, коефициенти на оборотен капитал, коефициенти на изплащане на дивиденти и т.н. длъжникът трябва да се въздържа от нарушаване.
В идеалния случай, когато заемодателите заемат парите на заемополучателите, те подписват споразумение. И съгласно това споразумение кредитополучателите трябва да поддържат определени ограничения, така че интересите на заемодателите да бъдат защитени.
Източник: akelius.com
Заветите за дълг (облигационни завети) могат да бъдат наречени с много имена. Две от популярните имена са банкови и финансови споразумения. Всъщност всички те означават едно и също.
Защо са необходими дългови споразумения?
С други думи, защо заемодателите по облигационни споразумения биха ограничили заемополучателите да правят нещо? Кредиторите по облигационния договор не искат да притискат заемополучателите с правила и ограничения. Ако обаче не обвържат кредитополучателите с малко условия, те може да не си върнат парите.
Също така е важно да се отбележи, че дълговите споразумения също помагат на кредитополучателите (да, дори и след като бъдат ограничени). Когато се подпише споразумението между кредитополучателите и заемодателите, обсъждат се условията. И ако кредитополучателите спазват условията, може да се наложи да платят по-ниска лихва (цена на заемите) на заемодателите.
Пример за дългови споразумения
Да кажем, че Icebreaker Co. е взел дълг от банка. Банката е предложила на компанията заем от 1 милион долара, заявявайки, че докато компанията не изплати на банката главницата плюс 10% лихва, компанията няма да може да вземе допълнителен заем от пазара.
Ограничението, наложено от банката на Icebreaker Co., ще се нарече договор за облигации. Но защо банката би направила такова нещо? Нека го анализираме.
- На първо място, банката ще направи собствена проверка, преди да отпусне сумата на Icebreaker Co.
- Ако банката установи, че Icebreaker Co.не разполага с добър рисков профил, отпускането на голяма сума също би било рисковано за банката. В този случай, ако компанията излезе и също заеме милион тук и още един милион там и отиде корема нагоре; банката няма да си върне парите.
- Мислейки за бъдещия риск, банката може да ограничи дружеството да взема назаем допълнителен заем, докато заемът на банката не бъде изплатен изцяло.
Метрики на Bond Covenants
Как заемодателите да разберат какви завети за облигации трябва да наложат на кредитополучателя? Ето някои показатели, които заемодателите / кредитополучателите трябва да разгледат, преди да наложат договорни облигации.
- Общо активи: Фирма, която има достатъчно добър AUM (Активи под управление), би имала добро финансово здраве (поне на повърхността). За да знаят дали една компания може да изплати дълговете си, заемодателите трябва да разгледат следващото съотношение.
- Дълг / активи: Това е просто съотношение, което всеки заемодател трябва да гледа, преди да отпусне пари на заемополучателя. Това съотношение помага на инвеститора да разбере дали компанията разполага с достатъчно активи, за да изплати дълговете. Например, ако имат по-ниски общи активи от дълговете, компанията има голям проблем. В противен случай, ако компанията има доста по-нисък дълг (т.е. 10% от общите активи), компанията може да играе твърде безопасно.
- Дълг / собствен капитал: Дори ако акционерите на акции ще получат плащане, след като притежателите на дълга ще получат парите си, все пак е важно за инвеститорите да знаят съотношението на дълга и собствения капитал на компанията. Разглеждайки съотношението, те ще могат да видят колко дълг и колко собствен капитал е взела компанията и какъв е рискът притежателите на дълга да загубят.
- Дълг / EBITDA: Това е един от най-важните показатели, които заемодателите трябва да гледат. Тъй като EBITDA е печалбата преди лихвите, данъците, амортизацията и амортизацията, EBITDA наистина може да покаже дали дадена компания има финансова стабилност да изплати дълга (главница плюс лихва) своевременно.
- Съотношение на покритие на лихвите: Това е друга мярка, която е толкова важна. Съотношението на лихвеното покритие сравнява EBIT / EBITDA с лихвата. По-високото съотношение би било по-добро за заемодателите. Ако съотношението е по-ниско, може да се наложи заемодателите да помислят да предложат заем на компанията.
- Съотношение на изплащане на дивидент: Защо това съотношение е дори важно? Това е така, защото коефициентът на изплащане на дивидент решава колко дивиденти ще декларира компанията в края на годината. Ако изплащането на дивидент е твърде високо, това може да увеличи риска на заемодателите. Ето защо един от най-често срещаните дългови споразумения е ограничаването на кредитополучателя да плаща огромен дивидент.
Завети за положителен дълг
Заветите за положителен дълг са неща, които кредитополучателите трябва да направят, за да гарантират, че ще получат заема. По-долу е даден пример за завет за положителна връзка.
източник: marineharvest.com
Пример за други положителни дългови споразумения
- Насочете се към определен диапазон от определено финансово съотношение: положителните дългови споразумения е важно за заемодателите да знаят, че са защитени. За да се гарантира, че заемодателите могат да поискат от кредитополучателите да достигнат определен диапазон за определени финансови коефициенти, за да се възползват от заема.
- Уверете се, че счетоводните практики са в съответствие с GAAP: Това е основен въпрос, но важен. Кредиторите трябва да гарантират, че кредитополучателите се придържат към общоприетите счетоводни принципи (GAAP).
- Настоящи годишно одитирани финансови отчети: кредиторите с положителни дългови споразумения трябва да гарантират дали финансовите отчети са точни и представляват ли правилната картина на финансовите дела на компанията. Ето защо годишният одит определено ще помогне.
Завети за отрицателен дълг
Отрицателните дългови споразумения са нещата, които кредитополучателите не могат да направят. По-долу е даден пример за отрицателен договор.
източник: marineharvest.com
Други примери за отрицателен дълг
- Не плащайте парични дивиденти в известна степен: Ако дадена фирма раздава по-голямата част от печалбата си в парични дивиденти, как би изплатила парите, които дължат на заемодателите? Ето защо заемодателите налагат ограничение на кредитополучателите, че те не могат да плащат дивиденти в брой в определена степен.
- Не вземайте допълнителен заем: заветите с отрицателен дълг са кредитополучател, не трябва да вземат повече заеми, преди да изплатят дължимото на заемодателите. Той помага да се защити интересът на заемодателите.
- Не продавайте конкретни активи: Кредиторите с отрицателен дълг могат също да ограничат кредитополучателите да продават определени активи, докато дългът не бъде изплатен изцяло. Това ще принуди кредитополучателите да генерират повече печалби за изплащане на дълга. Заветите за отрицателен дълг ще защитят както заемодателите, така и заемополучателите в дългосрочен план.