Какво е остатъчен доход?
Остатъчният доход е често срещано понятие, използвано при оценката и може да се определи като свръхвъзвръщаемост, генерирана над минималната норма на възвръщаемост (често наричана цена на капитала) от сумата на нетния доход.
Формула на остатъчен доход = нетен доход на фирмата - такса за собствен капитал
Където,
- Такса за собствения капитал = Разходи за собствен капитал x Собствен капитал
Поетапно изчисляване на остатъчния доход
- Изчислете нетния доход или нетната печалба на компанията, която също може да бъде получена от отчета за приходите и разходите на компанията.
- Изчислете цената на капитала, използвайки различни други методи като CAPM, подход на градивни елементи, подход с много модели и др.
- Вземете балансовата стойност на обикновения собствен капитал от баланса.
- Умножете стойността на обикновения собствен капитал с цената на капитала, изчислена в стъпка 2.
- Сега приспадайте собствения капитал, изчислен в стъпка 4 от нетния доход, получен в стъпка 1, и резултатът ще бъде Остатъчен доход.
Това ясно показва икономическата печалба, а не просто счетоводната печалба.
Примери
Можете да изтеглите този шаблон за формула за остатъчен доход в Excel тук - Шаблон за формула за остатъчен доход в ExcelПример # 1
MQR Inc. е регистрирана компания. От публично достъпните записи нетният доход на фирмата е 123 765 долара. Собственият капитал на компанията е $ 1 100 000. Ако приемем, че капиталовите разходи на фирмата са 10%, от вас се изисква да изчислите остатъчния доход на компанията.
Решение
Използвайте следните данни за изчисление
Сега ще изчислим таксата за собствения капитал, която не е нищо друго освен цената на собствения капитал х собствения капитал, който е $ 1 100 000 x 10%, което е $ 110 000.
- Такса за собствения капитал = 110000,00
- Остатъчен доход = нетен доход на фирмата - такса за собствения капитал
- = 123765,00 - 110000,00
Пример # 2
Да, лизингова компания, Inc. (YCI), е средно голяма компания по отношение на пазарната капитализация и според публичните регистри фирмата е отчела общи активи в размер на 4 милиона щатски долара, а капиталовата структура на фирмата е 50% с собствен капитал и Петдесет% с дълг. Компанията взема назаем при средна ставка от 8% преди данъци и лихвите могат да се считат за приспадащи се от данъци. Следователно цената на дълга след данъчно облагане за фирмата е 5,6%. Фирмата е отчела своя EBIT, т.е. печалба преди лихви и данъци в размер на 400 000 щатски долара, а законоустановената ставка на данъка върху доходите е 30%. Нетният доход за фирмата е посочен по-долу :
- ПЕЧАЛБА на фирмата - 400 000 щатски долара
- Изваждане: Разходи за лихви - 140 000 щатски долара
- Доход преди данъци - 260 000 щатски долара
- Изваждане: Данък върху дохода - 78 000 щатски долара
- Нетен доход на фирмата - 182 000 щатски долара
Можете да предположите, че цената на собствения капитал е 14%. 182 000 щатски долара са счетоводна печалба, но дали рентабилността на фирмата е била достатъчна възвръщаемост за нейните акционери? .Трябва да изчислите подхода за остатъчен доход.
Решение
Един метод за изчисляване на остатъчния доход е изваждането на нетния доход от такса за собствения капитал (в парично изражение, цената на собствения капитал, която е приблизителната). Можем да изчислим таксата върху собствения капитал, използвайки обсъдената формула.
Използвайте следните данни за изчисление
Първо, трябва да изчислим собствения капитал
Следователно изчисляването на собствения капитал ще бъде както следва,
Общ собствен капитал = 4 000 000 щатски долара х 50%
- Собствен капитал = 2 000 000 щатски долара
Следователно изчисляването на таксата за собствения капитал ще бъде както следва,
Такса за собствения капитал = Собствен капитал × Разходи за собствен капитал
= 2 000 000 щатски долара × 12%
- Такса за собствения капитал = 240 000 щатски долара.
Остатъчният доход може да се изчисли, като се използва формулата по-долу като,
Остатъчен доход = нетен доход на фирмата - такса за собствен капитал
= 182 000 щатски долара - 240 000 щатски долара
Както се вижда от отрицателната икономическа печалба, може да се заключи, че YCI не трябва да печели адекватно, за да покрие капиталовите разходи на капитала. Въпреки че компанията е печеливша в счетоводен смисъл от икономически смисъл, тя носи загуба.
Пример # 3
Новосъздадената компания изглежда обещаваща компания за инвеститорите и акционерите. Съотношението на собствения капитал е 60% и 40% дълг. Общите активи на фирмата са 50 000 000 щатски долара. Отчетената нетна печалба е 4 700 500 щатски долара. Тъй като компанията е оценена като рискова, цената на капитала, който е възложен на фирмата, е 16%. От вас се изисква да прецените дали компанията печели в икономически смисъл?
Решение
Един метод за изчисляване на остатъчния доход е изваждането на нетния доход от такса за собствения капитал (в парично изражение, цената на собствения капитал, която е прогнозната).
Използвайте следните данни за изчисление
Първо, трябва да изчислим собствения капитал
Следователно изчисляването на собствения капитал ще бъде както следва,
Общ собствен капитал = 50 000 000 щ.д. x 60%
- Собствен капитал = 30 000 000 щатски долара
Следователно изчисляването на таксата за собствения капитал ще бъде както следва,
Такса за собствения капитал = Собствен капитал × Разходи за собствен капитал
= 30 000 000 щ.д. × 16%
- Такса за собствения капитал = 4 800 000 щатски долара
Остатъчният доход може да се изчисли, като се използва формулата по-долу като,
Остатъчен доход = нетен доход на фирмата - начисляване на собствен капитал:
= 4 700 500 щатски долара - 4 800 000 щатски долара
Както се вижда от отрицателната икономическа печалба, може да се заключи, че AEW не трябва да печели достатъчно, за да покрие капиталовите разходи на капитала. Въпреки че компанията е печеливша в счетоводен смисъл от икономически смисъл, тя носи загуба.
Калкулатор на остатъчния доход
Можете да използвате този калкулатор
| Нетни доходи на фирмата | |
| Такса за собствения капитал | |
| Остатъчен доход | |
| Остатъчен доход = | Нетен доход на фирмата - такса за собствен капитал |
| 0 - 0 = | 0 |
Уместност и употреба
Отчетът за доходите, изготвен традиционно, отразява собствениците или акционерите на печалбите, с които разполагат. Следователно отчетът за доходите изобразява нетна печалба след отчитане на лихвен разход за капиталовата цена на дълга. В отчета за доходите не е имало приспадане на дивиденти или други такси за собствения капитал. Оттук нататък собствениците трябваше да направят заключение дали техните средства печелят икономически при тези условия.
От друга страна, икономически разумно, остатъчният доход изрично отчита алтернативните разходи на акционерите и следователно изважда очакваните разходи за собствен капитал. Необходимата норма на възвръщаемост на собствения капитал е пределната цена на собствения капитал. Разходите за собствен капитал могат да се считат за пределни разходи, тъй като те ще представляват допълнителните разходи за собствения капитал, било то чрез продажба на повече лихви от собствен капитал или генерирани вътрешно. Тази концепция е по-голямата част, използвана при оценката, когато се предпочита подходът на остатъчния доход.