Какво представлява допълнителният паричен поток?
Допълнителен паричен поток е паричният поток, реализиран след приемане на нов проект или вземане на капиталово решение. С други думи, това е основно произтичащото увеличение на паричния поток от операции поради приемането на нова капиталова инвестиция или проект.
Новият проект може да бъде от въвеждането на нов продукт до откриването на фабрика. Ако проектът или инвестицията води до положителен допълнителен паричен поток, тогава компанията трябва да инвестира в този проект, тъй като това би увеличило съществуващия паричен поток на компанията.
Но какво, ако трябва да бъде избран един проект и множество проекти имат положителни допълнителни парични потоци? Прост, трябва да бъде избран проектът с най-високи парични потоци. Но ICF не трябва да бъде единственият критерий за избор на проект.
Формула за допълнителен паричен поток
Допълнителен паричен поток = Паричен поток - Първоначален паричен поток - Разход
Компоненти
Когато разглеждате проект или го анализирате чрез паричните потоци от този проект, човек трябва да има цялостен подход, вместо да разглежда само притока от този проект. По този начин нарастващият паричен поток има три компонента -
# 1 - Разходи за първоначална инвестиция
Това е сумата, необходима за създаване или стартиране на проект или бизнес. Например: компания за производство на цимент планира да създаде производствен завод в град XYZ. Така че цялата инвестиция от закупуване на земя и създаване на завод до производство на първа торба цимент ще бъде подложена на първоначална инвестиция (не забравяйте, че първоначалната инвестиция не включва потънали разходи)
# 2 - Оперативен паричен поток
Оперативният паричен поток се отнася до сумата на паричните средства, генерирани от конкретния проект, намалена с оперативните разходи и разходите за суровини. Ако разгледаме горния пример, паричните средства, генерирани от продажба на циментови торбички по-малко от суровините и оперативните разходи като заплата на труда, продажба и реклама, наем, ремонт, електричество и т.н., са оперативният паричен поток.
# 3 - Паричен поток за крайната година
Терминалният паричен поток се отнася до нетния паричен поток, който възниква в края на проекта или бизнеса след изхвърляне на всички активи на този конкретен проект. Подобно на горния пример, ако компанията производител на цимент реши да прекрати дейността си и да продаде своя завод, полученият паричен поток след посредничество и други разходи е краен паричен поток.
- И така, ICF е нетният паричен поток (паричен приток - паричен поток) за определено време между два или повече проекта.
- NPV и IRR са други методи за вземане на решения за капиталово бюджетиране. Единствената разлика между NPV и ICF е, че докато изчисляваме ICF, ние не отстъпваме паричните потоци, докато при NPV го отстъпваме.
Примери
- Американска компания за бързооборотни стоки XYZ Ltd. се стреми да разработи нов продукт. Компанията трябва да вземе решение между сапун и шампоан. Очаква се сапунът да има паричен поток от $ 200000 и шампоан от $ 300000 през периода. Ако погледнем само паричния поток, ще отидем за Шампоан.
- Но след изваждане на разходите и първоначалните разходи, Сапунът ще има нарастващ паричен поток от $ 105000 и Шампоан от $ 100000, тъй като има по-големи разходи и първоначални разходи от Сапун. Така че, като се основава само на допълнителните парични потоци, компанията ще предприеме разработването и производството на сапун.
- Трябва също да се вземат предвид негативните ефекти от предприемането на проект, тъй като приемането на нов проект може да доведе до намаляване на паричния поток от други проекти. Този ефект е известен като Канибализация. Подобно на горния пример, ако компанията се занимава с производството на сапун, тя също трябва да вземе предвид спада в паричните потоци на съществуващите сапунени продукти.
Предимства
Помага при вземането на решение дали да се инвестира в проект или кой проект от наличните ще увеличи максимално възвръщаемостта. В сравнение с други методи като нетна настояща стойност (NPV) и вътрешна норма на възвръщаемост (IRR), нарастващият паричен поток е по-лесен за изчисляване без никакви усложнения на дисконтовия процент. ICF се изчислява в началните стъпки, като се използват техники за капиталово бюджетиране като NPV.
Ограничения
Практически нарастващите парични потоци са изключително трудни за прогнозиране. То е толкова добро, колкото входните данни за оценките. Също така, ефектът на канибализация, ако има такъв, е труден за проектиране.
Освен ендогенни фактори, има много екзогенни фактори, които могат да повлияят значително на даден проект, но са трудни за прогнозиране, като държавни политики, пазарни условия, правна среда, природно бедствие и др., Които могат да повлияят на допълнителните парични потоци по непредсказуеми и неочаквани начини.
- Например - Tata steel придоби групата Corus за 12,9 милиарда долара през 2007 г., за да се включи и да навлезе на европейския пазар, тъй като Corus е един от най-големите производители на стомана в Европа, който произвежда висококачествена стомана, а Tata е производител на стомана с ниско качество. Tata прогнозира паричните потоци и ползите, произтичащи от придобиването, а също така анализира, че цената на придобиване е по-малка от създаването на собствен завод в Европа.
- Но много външни и вътрешни фактори доведоха до спад в търсенето на стомана в Европа и Tata's бяха принудени да затворят придобития завод в Европа и планират да продадат част от придобития си бизнес.
- Така че дори големи компании като Tata steel не можеха точно да предвидят или прогнозират пазарните условия и в резултат на това претърпяха огромни загуби.
- Това не може да бъде единствената техника за избор на проект. ICF сам по себе си не е достатъчен и трябва да бъде валидиран или комбиниран с други техники за капиталово бюджетиране, които преодоляват недостатъците му като NPV, IRR, период на изплащане и т.н., които за разлика от ICF считат TVM.
Заключение
Тази техника може да се използва като първоначален инструмент за скрининг на проекти. Но ще се нуждаят от други методи, за да потвърдят резултата си. Въпреки недостатъците, той дава представа за жизнеспособността на проекта, рентабилността и ефекта му върху компанията.