Какво е свръхкапитализация?
Свръхкапитализацията се отнася до ситуация, при която компанията е набрала капитал над конкретната граница, която е нездравословна по характер за компанията, и следователно пазарната стойност на компанията става по-малка от тази на капитализираната стойност на компанията. В този случай компанията в крайна сметка плаща повече лихвени плащания и дивиденти, което не е възможно за компанията да поддържа в дългосрочен план финансовото състояние на компанията и не е устойчиво. Това просто означава, че компанията не използва ефективно фонда, който й е на разположение, и е лоша в управлението на капитала.
Отбелязваме от горния пример за прекапитализация на Boeing, при който съотношението на годишния му дълг към собствен капитал значително скочи до 40,39x през 2018-19.
Компоненти на свръхкапитализация
- Дълг: Дружеството издава дългови капитали за набиране на пари и за финансиране на капиталови разходи, но когато дадено дружество набира дългови капитали над необходимото в този случай, компанията не отговаря на целевата си капиталова структура и използва неадекватно набраните средства .
- Капиталови ценни книжа: Компанията набира пари под формата на собствен капитал от капиталовите пазари чрез IPO или FPO, което води до твърде много капитал в ръцете на компанията. В този случай компанията има излишни парични средства в баланса си и алтернативните разходи на нейните средства са високи; в този случай компанията отчита по-ниски печалби от очакваното и акционерите губят доверие в управлението на компанията.
Примери за прекапитализация
Компанията XUZ се занимава със строителна дейност в Близкия изток и печели сума от $ 80 000 и печели необходимата норма на възвръщаемост е 20%.
Това предполага, че справедливият капитализиран капитал ще бъде $ 80 000/20% = $ 400 000
Сега, ако приемем, че вместо 400 000 щатски долара, компанията XYZ използва 500 000 щатски долара като свой капитал, тогава нейната норма на печалба ще бъде 80 000 долара / 500 000 долара = 16%.
Това означава, че поради свръхкапитализация нормата на възвръщаемост намалява от 20% на 16%.
Предимства
- Компанията има излишен капитал или пари в баланса, което може просто да вложи средствата в банката и да спечели номинална норма на възвръщаемост върху нея, което укрепва ликвидната позиция на компанията.
- Това води до по-висока оценка на компанията, което означава, че компанията, в случай на придобиване или сливане, може да получи по-висока цена за себе си, тъй като може да вземе излишен капитал и пари в баланса си.
- Свръхкапитализацията може да подхрани и финансира плановете на Capex на компанията.
Недостатъци
- Доходността на капитала намалява, тъй като компанията набира все повече и повече капитал от пазара, което прави капиталовата структура на компанията да изглежда зле и неадекватна.
- Доверието на акционерите към компанията се губи поради недостатъчното използване на средствата, което води до спад в цената на пазарния дял.
- Това създава проблеми с реорганизацията.
- Това води до недостатъчно използване на наличните ресурси.
- Това също води до по-висока данъчна ставка върху отчета за доходите на компанията.
- Акциите на компаниите не могат лесно да бъдат продавани на пазара, а също така може да доведе до злоупотреби, които често са свързани с манипулиране на периода на печалба или размера на печалбата на компанията.
- Това също така води до по-добра оценка на активите, отколкото е реалната стойност или присъщата стойност на актива.
Заключение
Казва се, че една компания е свръхкапитализирана, когато нейните печалби не са достатъчни, за да оправдаят справедлива възвръщаемост на размера на капитала, набран чрез собствен капитал и облигации. Следователно свръхкапитализацията и недостатъчната капитализация не се приемат в нито един от икономическите принципи или изглаждащото функциониране на компанията, тъй като това влияе върху финансовата стабилност на компанията и изтичането на приходи. Добрият анализатор трябва да разгледа финансовите отчети на компанията и отчета за други компресивни доходи, за да определи капиталовата структура на компанията и също така да направи сравнение между партньорите коя е оптималната структура на капитала, която преобладава в отрасъла, преди да реши да направи инвестиционно решение.