Търговски документи (определение, видове) | Преглед, примери, предимства

Определение на търговската хартия

Търговските книжа се определят като инструмент на паричния пазар, който се използва за получаване на краткосрочно финансиране и обикновено е под формата на запис на заповед, издаден от инвестиционни банки и корпорации. Повечето търговски книжа лесно се преобръщат, като се плащат стари издания от процеса на нови издания, поради което те се превръщат в непрекъснат източник на финансиране.

  • Инвестициите в такива ценни книжа се извършват от институционални инвеститори и лица с висока нетна стойност (HNI) директно и от други чрез взаимни фондове или борсово търгувани фондове (ETF).
  • Той не е предназначен за широката публика и следователно има ограничение за рекламата за предлагане на пазара на ценни книжа. Съществува и вторичен пазар за търговски книжа, но участниците на пазара са предимно финансови институции.
  • Издава се с отстъпка от номинала и след падежа номиналът се превръща в изкупна стойност. Издава се в големи номинали, например за $ 100 000.
  • Падежът на търговските книжа варира от 1 до 270 дни (9 месеца), но обикновено се издава за 30 дни или по-малко. Някои държави също имат максимална продължителност от 364 дни (1 година). Колкото по-голяма е продължителността, толкова по-голям е ефективният лихвен процент върху тези документи.
  • Не е необходимо да регистрирате документите в Комисията за борса с ценни книжа (SEC) и следователно това помага за спестяване на административни разходи и води до по-малко подаване.

Видове търговски книжа (Унифициран търговски кодекс - UCC)

Съгласно Единния търговски кодекс (UCC) търговските книжа биват четири вида:

  1. Чернова - Чернова е писмено указание от лице на друго лице да плати определената сума на трета страна. В проект има 3 страни. Човекът, който дава инструкциите, се нарича „чекмедже“. Човекът, който е инструктиран, се нарича „трасат“. Лицето, което трябва да получи плащането, се нарича „бенефициент“.
  2. Чек - Това е специална форма на чек, когато трасата е банка. Има определени специални правила, които се прилагат при проверка, поради което това се счита за различен инструмент.
  3. Забележка - В този инструмент едно лице дава обещание да плати на друго определена парична сума на друго. В бележка има 2 страни. Човекът, който дава обещанието и пише инструмента, се нарича „чекмедже“ или „създател“. Лицето, на което е дадено обещанието и на което трябва да се извърши плащане, се нарича „трасат“ или „бенефициент“. Известен е и като „запис на заповед“. В повечето случаи търговският документ е под формата на запис на заповед.
  4. Сертификати за депозит (CD) - CD е инструмент, при който банката потвърждава получаването на депозит. Освен това той съдържа подробности за падежната стойност, лихвения процент и датата на падежа. Издава се от банката на вложителя. Това е специална форма на записа на заповед. Има някои специални правила, които се прилагат за CD, поради което това се счита за различен инструмент.

Видове търговски документи (на основата на сигурността)

Въз основа на сигурността съществуват два вида търговски книжа:

  1. Необезпечени търговски документи - Те са известни също като традиционни търговски книжа. Повечето от тези книжа се издават без обезпечение и следователно те не са обезпечени. Рейтингът на емисията зависи от качеството на активите и всички други аспекти, свързани с тази организация. Оценяването се извършва по същия начин, по който се прави и за облигациите. Те не се покриват от застраховката на депозитите, например например застраховка Federal Federal Insurance Corporation (FDIC) в САЩ и следователно инвеститорите получават застраховка от пазара отделно, като резервно копие.
  2. Обезпечени търговски книжа - Те също са известни като обезпечени с активи търговски книжа (ABCP). Те са обезпечени с други финансови активи. Те обикновено се издават чрез създаване на механизъм за структурирана инвестиция, създаден от спонсориращата организация чрез прехвърляне на определени финансови активи. Тези документи се издават, за да се предпазят инструментите от финансовия отчет на организацията спонсор. Освен това рейтинговите агенции оценяват емисията въз основа на активите, съхранявани в Структурирания инвестиционен механизъм, като игнорират качеството на активите на спонсора. По време на финансовата криза притежателите на ABCP бяха едни от най-големите губещи.

Изчислете доходността на търговските книжа

Формула за добив на търговски вестник

Пример

Изчислете лихвената доходност на следните търговски книжа:

Решение:

  • Брокерска дейност = 3% от 500 000 $ = 15 000 $
  • Нетна продажна цена = $ 495 000 - $ 15 000 = $ 475 000

Изчислението за добив е както следва -

  • Доходност = [(Номинална стойност - Продажна цена) / Продажна цена] * (360 / Период на падежа) * 100
  • = (500 000 - 475 000) / 475 000 * (360/100) * 100
  • = 18,95%

Ценообразуване на търговски книжа

Формула за ценообразуване на търговски вестник:

Пример за търговска хартия

Изчислете пазарната цена на следния пример за търговски книжа:

Решение:

Изчисляването на ценообразуването е както следва -

  • Цена = Номинална стойност / [1 + {(Доходност / 100) * (Период на падежа / 360)}]
  • = 600 000 / [1+ (20/360)]
  • = 568 421 долара

Предимства

  1. Не е необходимо обезпечение.
  2. По-ниски разходи за финансиране.
  3. По-малка документация и съответствие.
  4. Силно течен.
  5. Тя позволява диверсификация на средствата в краткосрочни инструменти.
  6. Високо оценени инструменти, следователно по-малко шансове за неизпълнение.
  7. За инвеститорите възвръщаемостта е по-висока в сравнение с банковите депозити.
  8. Няма ограничение за крайното използване на средствата.

Недостатъци

  1. Търговските книжа могат да се издават само от инвестиционни банки и големи корпорации, следователно те не са източник на фонд, който е достъпен за всички.
  2. Малките инвеститори не могат директно да инвестират в търговски книжа.
  3. Вторичният пазар на търговски книжа е по-малко ликвиден.

Последни тенденции

  • Към края на месец април 2019 г. пазарът на търговски книжа възлиза на 7,2 млрд. Долара за финансовия сектор и 23 млрд. Долара за нефинансовия сектор според резерва на Фед.
  • Повечето от емисиите се извършват в рамките на 1-4 дни според резерва на Fed. През април 2019 г. са направени общо 112 броя и от тях 47 броя са свързани с 1-4 дни.
  • Лихвените проценти през април 2019 г. варират от 2,39% до 2,47% за институции с рейтинг AA и 2,46% до 2,56% за други според резерва на Фед.
  • Пазарът на търговска хартия се разраства и повечето от инвестициите са чрез първостепенни фондове на паричния пазар.

Заключение

Търговските ценни книжа са инструмент по договаряне, издаден за получаване на краткосрочен кредит. Има определени правила и ограничения за емисиите, емитентите и инвеститорите. Обикновено е необезпечен, но понякога е подкрепен от финансови активи. Отстъпката, при която е издаден инструментът, води до норма на възвръщаемост на търговските книжа.

След кризата от 2008 г. инвеститорите загубиха доверието си в този инструмент, особено обезпечени с активи, но същият вече беше възстановен. В резултат на това тези документи се издават широко и в тях се инвестира.