Какво представлява мецанин финансирането?
Мецаниновото финансиране е вид финансиране, което има както характеристики на дълга, така и на собствения капитал, което предоставя на заемодателите правото да преобразуват своя заем в собствен капитал в случай на неизпълнение (само след изплащане на други дългове на старши ръст)
Например подкрепеният от Китай купувач на небостъргач в Хонконг от милиардера Ли Ка-Шинг за рекордните 5,2 милиарда долара се стреми да вземе заеми до 90% за финансиране на сделката и около 40% от тези 5,2 милиарда долара за едногодишно финансиране на мецанин при 8% лихва.
Източник: reuters.com
Структура
Купували ли сте някога къща?
Ако отговорът е „да“, бихте знаели, че повечето собственици на къщата ще получат първоначална вноска. Тази първоначална вноска е парите, които е спестил за себе си. А останалата част от сумата се ипотекира чрез банка, което означава, че останалата сума се взема като заем.
В случая с мецаниновите фондове това работи точно така.
Тъй като Mezzanine Funds не става въпрос за закупуване на къщи, а за закупуване на компании; това се случва по следния начин -
Фирмата, която е закупила компанията, използва собствени парични средства. Тогава останалата част се взема като дълг от различни банки.
Като цяло частният капитал действа тук като посредник. Или купуват компанията сами, или помагат на ръководството на компанията да купи целевата компания.
Сега определението за финансиране на мецанин може да бъде от различен тип -
- Обикновено част се дава от собствени спестявания от частния капитал. И те вземат заеми от множество инвеститори за финансиране на покупката.
- Друг тип е дружеството с частен капитал използва собствените си спестявания и след това взема дълг от самата компания и по този начин организира финансирането.
В резултат на това Мецаниновият фонд не е нещо, за което всеки би се съгласил. Рискът е много по-голям и очакванията за ползи също са доста високи.
Характеристики
Ето най-важните характеристики на мецанин финансирането -
- Mezzanine Financing е за компании, които са преминали отвъд стартиращите фирми: Mezzanine Funding не е за стартиращи фирми. Тъй като в началото стартиращите компании не разполагат с достатъчно паричен поток, е трудно да се предприеме тази силно рискована инвестиция. Това е за онези, които тепърва ще стъпят напред за IPO, но все още се нуждаят от тласък на своя капитал за растеж, за да могат да се разширят.
- Доста гъвкава форма на финансиране: Мецанинът се нарича подчинен дълг. И това е особено полезно за собствениците на малък бизнес, които все още не са готови да платят огромни разходи за капитал от собственото финансиране. Тъй като мецаниновите фондове се предлагат с оглед на индивидуален подход, това доста добре подхожда на собствениците на малкия бизнес. И тъй като малки суми са взети назаем от множество източници като частни инвеститори, взаимни фондове, застрахователни компании, банки и т.н., никой не тича веднага след кредитополучателя. Друга причина, че е доста гъвкава е, защото се счита за необезпечен заем; това означава, че кредитополучателят не трябва да предоставя актив, за да вземе кредита.
- Силно рисковано: Мецанин фондовете са доста рискови. От една страна, това помага на собствениците на малък бизнес да увеличат своя капитал за растеж; но от друга страна се оказва толкова рисковано. Ако собствениците на малък бизнес не са в състояние да генерират достатъчно приходи (или паричен поток), за тях би било невъзможно да изплатят дълга си навреме, тъй като лихвеният процент на мецаниновото финансиране е доста висок. Ето защо винаги се препоръчва дългът на мецанин да не е повече от два пъти паричния поток на компанията. Например, ако дадена компания е генерирала около 100 000 долара паричен поток; трябва да вземе 200 000 долара като мецанин финансиране и не повече от 500 000 долара като общ дълг (включително мецаниновия дълг).
- Тъй като мецаниновите фондове не са обезпечени, заемодателите ограничават кредитополучателите в определени случаи: Това не е добра новина за кредитополучателите, но тъй като мецаниновите дългове не са обезпечени, заемодателите трябва да имат известно задържане на заемите. Ето защо те често включват ограничителни условия, които кредитополучателите трябва да спазват. Например, заемодателят може да поиска варантите или възможността за собственост, ако кредитополучателят по подразбиране изплати сумата, или кредитополучателят може да бъде помолен да не взема допълнителен заем, или иначе малко финансови съотношения, на които кредитополучателите трябва да отговарят .
Примери
Пример # 1 - Салон за сладолед г-н Ричард
Средните фондове могат да бъдат използвани за закупуване на компания или за разширяване на собствения бизнес, без да се търси IPO.
Да кажем, че г-н Ричард има салон за сладолед. Иска да разшири бизнеса си. Но той не иска да използва традиционното дялово финансиране. По-скоро той решава да отиде за мецанин финансиране.
Отива при финансисти от мецанин и иска мецанинови заеми. Кредиторите споменават, че се нуждаят от варанти или опции за мецаниновите заеми. Тъй като заемите са необезпечени, г-н Ричард трябва да се съгласи с условията, определени от мезонинските заемодатели.
Така че г-н Ричард взема 100 000 долара, като показва, че има паричен поток от 60 000 долара всяка година. Той взема заемите и за съжаление по подразбиране по време на плащането, тъй като сладоледната му зала не може да генерира достатъчно парични потоци. Кредиторите вземат част от салона му за сладолед и продават, за да си върнат парите.
Пример # 2 - Федерален капитал
източник: prnewswire.com
Както виждаме по-горе, Federal Capital Partners (фирма за дялово инвестиране) е предоставила 6,5 милиона щатски долара в мецаниновия фонд на The Altman Companies за развитието на Altis Grand Central.
Предимства
- Можете лесно да получавате заеми: Собствениците на малкия бизнес се нуждаят от средства за разширяване. Мезониновите средства са лесни за получаване и не е необходимо да се предоставя какъвто и да е актив като ипотека.
- Структурата на заема е доста гъвкава: Структурата на мецаниновия дълг е доста гъвкава. Кредитополучателите вземат заеми от множество източници и в резултат сумата от всеки е по-малка.
- Лихвите по мецаниновия дълг се облагат с данъци: Това е основното предимство на мецанинския фонд и една от причините, поради които собствениците на малък бизнес да получат мецанинен дълг, е, че лихвите, които плащат по дълга, намаляват данъка, който трябва да платят правителство.
Недостатъци
- Ограничителни завети: Тъй като заемите са необезпечени, заемодателите включват ограничителни условия за кредитополучателите като варанти, опции за частична собственост, да не заемат допълнителни заеми от заемодател и т.н.
- Високи лихвени проценти: Тъй като мецаниновите заеми са необезпечени, кредитополучателите трябва да платят доста висок лихвен процент и ако не сте печелили половината от това, което възнамерявате да вземете, не се взимайте между мецанин заеми.
Предложени ресурси
Това е ръководство за това какво е Mezzanine Financing и неговото определение. Тук обсъждаме структурата на финансирането на мецанин, предимствата и недостатъците, заедно с примери. По-долу има още един набор от полезни статии, които може да ви харесат -
Original text
- Краткосрочно финансиране - определение
- LTM EBITDA
- Резултат от Altman Z <