Какво е OIBDA?
OIBDA е оперативен доход преди амортизация и амортизация. Той се изчислява чрез добавяне на обратно амортизация и амортизация към оперативния доход (с изключение на неповтарящите се позиции). Това обикновено не се отчита от компаниите в техните пълнежи, тъй като това е мярка, различна от GAAP.
- Оперативният доход преди амортизацията се използва от компаниите, за да даде по-ясна картина на рентабилността при продължаваща бизнес дейност, без да се вземат предвид ефектите от капитализацията и данъчната структура.
- Оперативният доход преди амортизацията действа като пълномощник на генерираните парични средства независимо от капиталовата структура и данъците и изключва неоперативни разходи като данъчни облекчения, дългосрочни капиталови инвестиции в оборудване и нематериални активи като търговската марка.
Изчислете OIBDA - Пример за Colgate
Нека сега изчислим OIBDA на Colgate. По-долу е моментната снимка на отчета за доходите на Colgate -
източник: Colgate SEC Filings
Стъпка 1 - Намерете оперативната печалба според отчета за доходите
Оперативната печалба според отчета за доходите е както е посочено по-долу
- Оперативна печалба (2017) = 3,589 милиона долара
- Оперативна печалба (2016) = $ 3,837 милиона
- Оперативна печалба (2015 г.) = 2 789 милиона долара
Стъпка 2 - Намерете непериодичните такси, включени в отчета за доходите
Отчетът за доходите на Colgate съдържа два вида неповтарящи се позиции
- Таксата за счетоводна промяна във Венецуела е неповтаряща се позиция.
- Другите разходи също съдържат някои от неповтарящите се такси -
източник: Colgate SEC Filings
В горната таблица само амортизацията на нематериални активи е повтаряща се такса. Всички останали, включени в таблицата, са с неповтарящ се характер.
- Неповторими такси (2017) = $ 169 - $ 11 + $ 1 = $ 159 милиона
- Неповтарящи се такси (2016 г.) = $ 105 - $ 97 + $ 17 - $ 10 - $ 11 = $ 4 милиона
- Непериодични такси (2015 г.) = $ 1084 (такси за Венецуела) + $ 170 + $ 14 + $ 34 - $ 187 - $ 8 + $ 6 = $ 1113 милиона
Стъпка 3 - Намерете оперативна печалба (с изключение на неповтарящите се такси)
- Оперативна печалба, с изключение на неповтарящите се такси (2017 г.) = 3,589 $ + 159 $ = 3,748 милиона $
- Оперативна печалба, с изключение на неповтарящи се такси (2016) = $ 3,837 + $ 4 = $ 3,841 милиона
- Оперативна печалба, с изключение на неповтарящи се такси (2015) = $ 2,789 + $ 1,113 = $ 3,902 милиона
Стъпка 4 - Намерете амортизация и амортизация
източник: Colgate SEC Filings
От отчетите за паричните потоци имаме следното
- Амортизация и амортизация (2017) = 475 милиона долара
- Амортизация и амортизация (2016) = $ 443 милиона
- Амортизация и амортизация (2016) = $ 449 милиона
Стъпка 5 - Изчислете OIBDA, като използвате формулата
Формула на OIBDA = Оперативен доход (нетно от неповтарящи се позиции) + Амортизация + Амортизация
- OIBDA (2017) = $ 3,748 + $ 475 = $ 4223 милиона
- OIBDA (2016) = $ 3841 + $ 443 = $ 4223 милиона
- OIBDA (2015) = $ 3 902 + $ 449 = $ 4 351 милиона
OIBDA срещу EBITDA - Пример за Colgate
Въпреки че OIBDA спрямо EBITDA са сходни в много отношения, по време на изчислението те ще се различават от други извън оперативни разходи. При липса на неоперативни и нефинансови приходи и разходи и OIBDA спрямо EBITDA ще бъдат еднакви.
Моля, вижте по-долу изчислението на EBITDA на Colgate за 2015, 2016 и 2017.
Сега вижте изчислението на OIBDA, което изключва всички неповтарящи се елементи.
В повечето случаи неоперативните приходи и разходи имат неповтарящ се характер и е абсолютно нормално да не се включват тези във финансовите изчисления, направени от финансови анализатори. Така че OIBDA е по-точен от EBITDA.
Оперативен доход преди амортизация и обяснение в подробности
- Оперативният доход преди амортизацията набира популярност, тъй като компаниите не са особено заинтересовани да използват печалби преди лихви, данъци, амортизация и амортизация (EBITDA).
- Оперативният доход преди обезценяване и амортизация не отчита неоперативния доход, което е предимство, тъй като неоперативният доход обикновено не се случва година след година и неговото маркиране ясно гарантира, че всички доходи отразяват само приходите от редовни операции.
- Тъй като всички методи за оценка започват с DCF, оперативният доход преди амортизацията е важна част от подробния финансов анализ. Внимателно се следят промените и моделите в тази метрика, тъй като това може да е сигнал за промени в основните операции.
- Амортизацията и амортизацията се добавят към оперативния доход, тъй като амортизацията и амортизацията обикновено се включват като оперативни разходи.
- Оперативният доход преди амортизацията измерва доходите, изключващи ефектите от избора на капиталови разходи на компанията. Той също така не показва паричните средства, използвани за дългови услуги, разпределения или други оперативни разходи, които не са основни. С помощта на оперативния доход преди обезценяване и амортизация инвеститорите получават по-добро разбиране за ефективността на операциите на компанията.
Предимства на OIBDA
- Данните от оперативния доход преди амортизацията обикновено са по-високи и в някои случаи значително по-високи от данните за печалбата, изчислени по всеки друг счетоводен метод.
- Оперативният доход преди амортизацията отчита всички оперативни разходи, които са част от ежедневните операции, като заплата на служителите, разходи за суровини, обезщетения за служители и пенсионни вноски и такси за доставка. Изчислението на OIBDA пренебрегва неоперативни разходи като данъчни облекчения, дългосрочни капиталови инвестиции в оборудване и нематериални активи като търговската марка.
- Оперативният доход преди амортизацията дава висока цифра на печалбата, която е желателна за акционерите и инвеститорите.
- Чрез отчитане на печалбата с оперативен доход преди амортизацията на стопанския субект не трябва да се вземат предвид неоперативни разходи като дългосрочна инвестиция в оборудване, данъчни облекчения и инвестиции в нематериални активи.
Недостатъци на OIBDA
- Изчисленията са доста сложни.
- Тъй като това е не-GAAP метод, това означава, че се правят нестандартни изчисления на доходите, които понякога могат да станат креативни, а разликите между разходите могат да се размият като разликата между извънредни разходи и повтарящи се разходи.
- Тъй като оперативният доход преди амортизацията е метод, различен от GAAP, няма конкретни стандарти относно това какво да се включи при изчисляването му. Така че вместо това трябва да се използват методи за изчисляване на множество доходи.
Заключение
Оперативният доход преди амортизацията е важна мярка за измерване на паричните средства, генерирани от фирма, независимо от данъците и капиталовата структура. Ето защо той може да се използва като инструмент за проектиране на сливания и придобивания и преструктуриране. Тази мярка може да се използва ефективно за изчисляване на общата стойност на предприятието на компанията. Ако дадена компания иска да угоди на своите акционери, тогава по-високата стойност на оперативния доход преди амортизацията е много важна.