Може да се каже, че сливането и придобиването между образуванията е успешно, когато стратегията на управлението е достатъчно силна и ясна, за да се гарантира, че има ползи от синергия при такова сливане и придобиване заедно с културната съвместимост между образуванията, участващи в сливането и придобивания.
Успешни сливания и придобивания
7-ми септември 2016 г. ще бъде отбелязан като голям ден в историята на световната технологична индустрия, тъй като сливането между Dell-EMC стана плод. Докато Dell-EMC се сливаше в едно, световната технологична индустрия се развесели. След години на стабилни ухажвания, сделката най-накрая видя бял свят. Съдбата на това сливане обаче предстои да се види. Но замисляли ли сте се защо някои сливания са успешни, докато някои са се влошили? Причината е проста. Тези сливания, които се случиха по правилните причини, останаха, докато тези, които се събраха по грешни причини или бяха екзекутирани лошо, изчезнаха.
В тази статия разглеждаме следното -
Ако искате да научите професионално сливанията и придобиванията, тогава може да погледнете 24+ видео часа за сливания и придобивания
Какво представлява тайната рецепта за успешни сливания и придобивания?
Както повечето неща в живота, няма тайна рецепта за успешно сливане. Добре гравирана стратегия, проницателен мениджърски екип и око за подробности са това, което капсулира същността на успешното сливане. Въпреки че стратегията е важна за повечето сливания, културната съвместимост е душата на обединените образувания.
Има толкова много сливания и придобивания, които се случват всяка година. Според института на IIMA през 2015 г. са извършени повече от 45 000 транзакции в пейзажа на сливания и придобивания. Оценката им възлиза на 4,5 трилиона долара или повече.
Източник: Институт за сливания, придобивания и съюзи (IMAA)
Придобиването на Time Warner Cable Inc от Charter Communications Inc през май 2015 г., оценено на 77,8 млрд. Долара, се оказа най-голямата сделка за сливания и придобивания в САЩ за 201 г., последвана от сливане на Dell-EMC от 65,5 млрд. Долара.
Източник: Statista.com
Повечето от тези сливания събират огромно внимание от страна на медиите, докато някои просто се случват по тих начин. Но не това е важно. Всъщност има значение колко от тях издържат изпитанието на времето и колко в най-добрия случай остават спомен. Преди да разберем повече за това, нека първо се опитаме да разберем защо сливанията се случват на първо място. Защо две независими образувания се обединяват, за да създадат нови взаимоотношения, когато могат да направят път сами? Звучи подобно на брака, нали? Е да. Сливанията, също като браковете, имат много залог. В края на деня това е "направи или прекъсни"! Една грешка може да каскадира в трилиони загуби и кой иска това?
Защо сливане и придобиване?
Основно създаването на стойност или повишаването на стойността е целта на всяко сливане. Това са бизнес комбинации и причините се основават на парични елементи. Нека да разгледаме набързо някои от причините за сливанията.
# 1 - Увеличаване на капацитета :
Една от най-честите причини за сливане е увеличаването на капацитета чрез комбинирани сили. Обикновено компаниите се насочват към такъв ход, за да се възползват от скъпите производствени операции. Капацитетът обаче може да не се отнася само до производствените операции; той може да произтича от закупуване на уникална технологична платформа, вместо да я изгражда отново. Увеличаването на капацитета обикновено е движещата сила при сливанията в биофармацевтичните и автомобилните компании.
# 2 - Постигане на конкурентно предимство
Нека си го кажем. В наши дни състезанието е пресечено. Без адекватни стратегии в своя пул, компаниите няма да оцелеят в тази вълна от иновации. Много компании поемат по пътя на сливането, за да разширят своите отпечатъци на нов пазар, където партньорската компания вече има силно присъствие. В други ситуации атрактивното портфолио от марки привлича компании към сливания.
# 3 - Оцеляване в трудни времена
Променяйки поговорката, да кажем „Трудните времена не траят, трудни компании продължават“. Глобалната икономика преминава през фаза на несигурност и комбинираната сила винаги е по-добра в трудни времена. Когато оцеляването се превърне в предизвикателство, комбинирането е най-добрият вариант. В периода на криза 2008-2011 г. много банки поеха по този път, за да се овладеят от балансовите рискове.
# 4 - Диверсификация
Разумните компании просто не вярват да държат всички яйца в една кошница. Разнообразието е ключът. Комбинирайки своите продукти и услуги, те могат да спечелят конкурентно предимство пред останалите. Диверсификацията е просто добавяне на продукти в портфолиото, което не е част от текущите операции. Класически пример за това е придобиването на EDS от HP през 2008 г. за добавяне на ориентирани към услуги функции в техните технологични предложения.
# 5 - Намаляване на разходите
Икономията от мащаба е душата на повечето бизнеси. Когато две компании са в един и същ бизнес или произвеждат подобни стоки и услуги, за тях е напълно логично да комбинират местоположения или да намалят оперативните разходи чрез интегриране и рационализиране на функциите за поддръжка. Това се превръща в голяма възможност за намаляване на разходите. Тук математиката е проста. Когато общите производствени разходи се намаляват с нарастващ обем, общите печалби се максимизират.
От многото сливания, които украсяват заглавията всеки ден, нека изберем два примера и да проучим техните случаи. Нека да се задълбочим и да разберем дали са били успешни или са срещнати с тежка съдба.
Adidas-Reebok Case Study
Adidas-Salomon AGÂ 2005 обяви своя план за придобиване на Reebok Северна Америка през 2005 г. на приблизителна стойност от 3,78 млрд. Долара. Adidas предложи да плати над 34% премия над последната цена на затваряне за Reebok. Това беше апетитна сделка за Reebok, тъй като той също беше изправен пред тежка конкуренция от Nike, Adidas и Puma.
Пазарът на обувки в Северна Америка бе доминиран главно от Nike с 36% дял. Увеличеният пазарен дял и намаляването на разходите чрез синергии бяха ясни стратегии както за Adidas, така и за Reebok. Adidas със своите качествени продукти и Reebok със стилизираното си коефициент, планирано да заснеме сцената.
Комбинираните основни компетенции формират преработено портфолио, което имаше:
Nike имаше 36% пазарен дял през август 2005 г. След придобиването на Reebok, пазарният дял на Adidas-Reebok в САЩ катапултира на 21% от 8,9%.
Източник: icmrindia, NAFSMA
Приходи от сегмента на обувките на Nike, Adidas и Puma от 2010 до 2015 г. (в милиарди щатски долари )
Източник: Statista
Приходите от продажби са се увеличили с 52% през 2006 г., което представлява най-високият органичен растеж на групата Adidas през последните осем години. За първи път в историята на групата тя премина границата от 10 милиарда евро.
Какво доведе до успешното сливане на Adidas Reebok?
# 1 - Културна смесица
Културата на Adidas и Reebok без усилие се сля и даде нова идентичност на организацията. Отличителните фактори бяха много. Adidas първоначално е немска компания, а Reebok - американска организация; Adidas се занимаваше със спорт, докато Reebok предефинира начина на живот. Правилната комуникация, ясните стратегии и ефективното изпълнение обаче свършиха работа.
# 2 - Перфектна комбинация от индивидуалност и съюз
Поддържане на двете марки (запазване на установения пазарен дял). Adidas-Reebok е едно такова сливане, при което двете компании успяха да създадат портфолио от нови предложения, като същевременно запазиха своята индивидуалност непокътната. Съществува заплаха от канибализация, когато една марка яде в разпространението на потребителите на другите. Председателят и главен изпълнителен директор на Adidas Хърбърт Хайнер обаче ясно заяви: „Важно е всяка от тези марки да запази собствената си идентичност“. Докато Reebok се възползва от силното си присъствие сред младежите, Adidas се фокусира върху международното си присъствие и технологиите от висок клас.
# 3 - Икономии от мащаба:
Adidas се възползва от подобреното разпространение в Северна Америка, където Reebok вече има силна опора. Увеличените операции естествено се превръщат в намалени разходи във всеки фронт на стойността на веригата, като производство, доставка, дистрибуция и маркетинг.
Те са много сливания, които обаче срещат неблагоприятно бъдеще. Те не успяха да направят анализ преди и след сливането и двете компании завършват в хаос. Един такъв случай в близкото минало е сливането между Microsoft и Nokia.
Пример за сливане на Microsoft-Nokia
Когато Microsoft беше задушен от устройствата на Apple и Android, той реши да се слее с Nokia като последен опит през 2013 г. Присъединяването към ръцете на вече съществуващ производител на устройства изглеждаше по-удобно от органичното създаване на бизнеса.
Сделката обаче се оказа кисела. Microsoft прехвърли голяма част от придобиването си от 7,5 милиарда долара в други подразделения на компанията, обяви масово съкращаване на служители на Nokia, намали производството на смартфони годишно и в крайна сметка отписа цялата цена на придобиване с такса за обезценка от 7,6 милиарда долара.
Междувременно пазарният дял на Nokia спадна от пика от 41% до сегашното си ниво от 3% въпреки подкрепата на Microsoft.
Какво всъщност доведе до провала на Microsoft Nokia Merger?
източник: Business Insider
Отчаянието не води никъде
Вместо да растат чрез споделена визия или обща страст, както Nokia, така и Microsoft бяха изтласкани в ъгъла и смятаха другия за свой рицар в блестяща броня.
Неразбиране на пазарните тенденции и динамика:
Дори след две години телефони Nokia, задвижвани от Windows Phone, операционната система на Microsoft завладя едва 3,5% от пазара на смартфони. Това беше силна индикация, че разработчиците не желаят да инвестират ресурси в създаването на приложения за телефони, базирани на Windows. Индустрията на мобилни телефони не се отнася само до хардуера и софтуера. Приложенията, електронната търговия, рекламата, приложенията в социалните медии, услугите, базирани на местоположението, и много други неща имат значение днес. Софтуерът на телефона не беше съвместим или достатъчно привлекателен за цялата екосистема.
Така че е доста очевидно, че сливанията са изпълнени с усложнения. Без задълбочена старателна проверка и внимателни екзекуции, тези големи сливания със сигурност ще бъдат обречени. Това е фаза на преход и всеки преход в бизнеса не е лесен. В ума на всички заинтересовани страни има тревожни въпроси. Уволненията, интеграцията на клиентите, смяната на ръководството, обновяването на продуктовото портфолио е много работа.
Обикновено се смята, че процентът на неуспехи при сливанията и придобиванията е огромен 83%. Сливането се счита за успешно, ако увеличава стойността на обединената фирма. Но важен аспект, който трябва да се вземе предвид, е, че поддържането на положителните ползи от всяко сливане е гарантиране на успешното интегриране след сливането. Като начало нека да разберем кои са основните съставки на успешното сливане:
Идентифициране на правилните причини за сливането
Както всяка дългосрочна връзка, наложително е сливанията да се случват и по правилни причини. Когато две компании заемат силна позиция в съответните си области, сливането, целящо да подобри тяхната позиция на пазара или да улови по-голям дял, е напълно логично.
Източник: първоначално публикувано от Booz & Company; Strategy-business.com
Компаниите обаче не успяват да осъзнаят това. Мнозина смятат сливанията като последен опит за запазване на тяхната позиция. Току-що прочетохме какво се случи в случая Microsoft-Nokia. И двата гиганта бяха изправени пред сериозни заплахи от Android и Apple, така че сливането беше по-скоро от отчаяние. Така че резултатът е неуспешен опит. Но ако видим случая с Adidas-Reebok, можем да разберем, че това бяха две марки, които имаха силно присъствие в своята област. Обединените сили увеличиха позициите си на пазара и доведоха до успешно сливане.
# 1 - Имайте предвид рисковете
Сливането е изключително важен ход за всяка участваща компания. Това е стегнат въжен път и дори малко приплъзване може да отведе милиони в канализацията. Навременното идентифициране на слабости, рискове и заплахи, независимо дали са вътрешни или външни, може да спести огромни разходи и усилия за сливания и придобивания. Вътрешните рискове могат да бъдат културни търкания, съкращения, ниска производителност или борба за власт начело, докато външните рискове са ниско приемане на продукти чрез комбинирано взаимодействие, внезапна промяна в динамиката на пазара, регулаторни промени и т.н. Да, не е възможно да бъде така безупречно далновиден, но прецизността при справяне с нещата е задължителна.
# 2 - Културна съвместимост
Въпреки че абсолютната културна конгруентност не винаги е възможна, винаги е препоръчително да се намери най-подходящото, докато се планира сливане. И двете компании трябва да признаят своите прилики и по-важното да признаят различията си. Тогава могат ли да се стремят да създадат нова култура, която да отразява в основата корпоративните вярвания? Създаването на чисто нова идентичност с подкрепата на служителите води до чувство за принадлежност и постоянни усилия към обща цел. Така че за служителите това е нова култура, нови цели и ново бъдеще.
# 3 - Поддържане на ключово лидерство
Колкото и да се изисква да се идентифицират правилните причини за сливането, се изисква да се запазят правилните хора след сливането. Успехът на сливането зависи от безпроблемен преход и ефективно изпълнение. Много компании отнемат твърде много време, за да поставят ключовото ръководство на място, като по този начин създават объркване и опасения. Изборът на кого да бъде задържан и кого да пуснете е заблудена игра. Но тук трябва да играе роля умението за преценка. Ако стълбовете на всяка компания се задържат разумно, пътят става по-лесен. Ако обаче служителите се чувстват не на място от самото начало, те могат да се отдалечат, оставяйки голям вакуум в новосъединената компания.
# 4 - Комуникацията е основата
Проучванията на McKinsey доказаха, че „управлението на човешката страна на сливането е истинският ключ за максимизиране на стойността на сделката.“ Ефективната комуникация със служителите и интеграцията на културата са най-трудни за постигане, но имат максимално значение за успеха на сливането. Международната асоциация на бизнес комуникаторите (IABC) посочи, че по-голямата част от бюджетите за комуникация за сливане са изразходвани за външна комуникация, а не за вътрешна комуникация. Предаването на решението за сливане в подходящия момент помага да се намалят много несигурности както в етапите преди и след сливането. Несигурността води до спекулации и отслабва доверието. Винената лоза води само до загуба на производителност. Колкото по-отворена е комуникацията, толкова по-добра е тя.
Заключение: Успешната интеграция е от решаващо значение
Животът достига до пълен кръг внедряване след сливането. Видяхме как да идентифицираме нещата на етапа преди сливането, но това е само едната страна на медала. Всъщност съдбата решава изпълнението след сливането. По този начин се възпитава новосформираната връзка. Налице е стресът от представянето в основни бизнес среди на фона на променените обстоятелства. Натискът във времето е огромен. Бързото отключване на полезни взаимодействия и подкрепата от ключовия персонал е от решаващо значение в този момент.
Накратко, може да се сложи край, като се каже, че сливанията трябва да се извършват по стратегически причини, като например за подобряване на конкурентните способности, разширяване на отпечатъците, постигане на икономии от мащаба, за увеличаване на клиентската база, тестване на нови географии, подобряване на собствения капитал на марката и др. повърхностни причини като данъчни облекчения или да се спасим от пазарните рискове. Сливанията трябва да се разглеждат като средство за постигане на далеч по-големи стратегически резултати, а не просто като самоцел.
Предложени четения
Това е ръководство за успешни сливания и поглъщания, неговите ключови двигатели, с примери и казуси. Можете да научите повече за сливанията и придобиванията от следните статии -
Original text
- 4 Примери за придобивания
- M&A Books
- Синергии в сливания и придобивания
- Сливания и придобивания на инвестиционно банкиране <