Какво е Greenmail?
Greenmail е умишлено закупуване на значителен брой акции в дадено предприятие с крайна цел да го заплаши с враждебно поглъщане, което обикновено води до принуждаване на собствениците да изкупуват обратно акциите с премия.
Целевата фирма всъщност е принудена да купува собствени акции на повишена цена, за да се предпази от корпоративен рейдър. Това е вид изнудване, което дава на корпоративния рейдър добра печалба, като просто създава заплаха за поглъщане. В случай на сливания и поглъщания, това плащане се прави, за да спре спирането на офертата за поглъщане.
Грийнмайл - „УЧАСТНИКА НА РАЗЛИЧЕН ЦВЯТ“
Това е много предизвикателна ситуация за целевата компания. Те са принудени да решат между поемането и плащането на висока премия за обратно изкупуване на собствените им акции от корпоративния рейдър. В повечето случаи целевата фирма избира да плати първокласната цена и да изкупи обратно своите акции при враждебно поглъщане. По принцип това е като изнудване, когато нападателят иска сума за откуп, за да освободи контрола върху акциите над целевата компания. Трябва да се има предвид, че рейдърът няма намерение да купува целевата компания, а просто иска да спечели от скъпата премия, която изисква от целевата компания.
При приемането на това плащане рейдърът ще спре да тормози целевата компания за поглъщане и не може да купува акции на целевата компания за определен период от време. Въпреки че целевата компания си връща контрола върху своите акции, тя може да има допълнителен дълг в значителен размер, който целевата компания е поела, за да финансира зелената поща. Терминът произлиза от комбинацията от изнудване и зелена сметка (долари).
Как работи Greenmail?
Нека да разгледаме процеса, последван с помощта на диаграма.
- Покупка - Корпоративен рейдър или инвеститор се сдобива с голям дял в целевата компания чрез закупуване на нейните акции от отворения пазар.
- Борба - Заплашете целевата компания с враждебно поглъщане, но те предлагат да продадат придобитите акции на целевата компания на премия цена, която е много над пазарната стойност. Нападателят също така обещава да не тормози целевата компания при обратно изкупуване на акциите от целевата компания.
- Разпродажба - корпоративният рейдър продава своя дял на по-висока цена. Целевата компания използва парите на акционерите, за да плати премия за обратно изкупуване. Целевата компания остава със значителна сума на дълга и стойността й е намалена, докато рейдърът прави красива печалба.
Примери за Greenmail
- Американският инвеститор Карл Икан купи около 9,9% дял в Saxon Industry на средна цена от 7,21 долара за акция
- Saxon Industries се страхуваха, че той може да поеме враждебно поглъщане и да увеличи допълнително дела си.
- Saxon Industries предложи да изкупи обратно дела на Carl Icahn на средна цена от 10,50 долара за акция.
- Това представлява премия в размер на 45% от покупната му цена, като по този начин прави Icahn красива печалба
Ефективни мерки от целевата компания
По време на тези ситуации целевите компании имат два варианта.
- Първият вариант е, че целевата компания не може да предприеме действия и да позволи на враждебното поглъщане да се случи.
- На второ място, целевата компания може да плати премия над пазарната стойност, за да избегне враждебни поглъщания и да изкупи обратно собствените си акции.
Да предположим, че компания X купува 30% акции на компания Y и след това заплашва X за поглъщане. Ръководството на компания Y решава да изкупи обратно акциите на премия цена, за да избегне офертата за поглъщане. След тази зелена поща компания X реализира значителна печалба от препродажбата на акции на първокласната цена, но компания Y прави значителна загуба и остава с допълнителен дълг.
Въпреки че все още съществуват гримаили в различни форми, държавата е въвела разпоредби, които затрудняват доста такива компании, които планират да изкупуват обратно акции от краткосрочни инвеститори над пазарната цена. През 1987 г. Службата за вътрешни приходи (IRS) въведе акциз в размер на 505 върху печалбите, получени от зелена поща. Освен това компаниите са включили и различни защитни механизми, известни като отровни хапчета, за да предпазят такива инвеститори от заплаха от враждебни поглъщания. Това не винаги означава враждебни оферти за поглъщане, но много пъти може да доведе до състезанието за пълномощник, което в крайна сметка може да повлияе на управлението и операциите на компанията.
Заключение
Greenmail е стратегия за реализиране на печалба, при която инвеститорът купува големи дялове от целевата компания и след това заплашва целевата компания с враждебно поглъщане и създава ситуация по такъв начин, че целевата компания е принудена да изкупи обратно своите акции на значителна премия.
Това е подобно на изнудването, когато се отправят заплахи за установяване на печалба и печалба. Тези пари се плащат на друга компания, за да се спре агресивното поведение.