Какво е съотношението на дивидентната доходност?
Съотношението на дивидентната доходност е съотношението между текущия дивидент на компанията и текущата цена на акциите на компанията - това представлява рискът, присъщ на инвестирането в компанията.
Съотношението на дивидентната доходност показва колко фирма изплаща дивиденти всяка година спрямо цената на пазарния си дял. Това е начин да се измери размерът на паричния поток, изоран обратно, за всяка сума, инвестирана в позицията на собствения капитал. Тъй като няма налична точна информация за капиталовите печалби, тази доходност от дивидент действа като потенциална възвръщаемост на инвестицията за дадена акция. Той се представя и като общ годишен дивидент на компанията, разделен на нейната пазарна капитализация, ако броят на акциите е постоянен.
Както виждаме от горната графика, Colgate има дивидентна доходност от около 2,36%; обаче Amazon не плаща дивиденти и има доходност от 0%.
Формула
Съотношение на доходност на дивидент = Годишни дивиденти на акция / пазарна цена на акция.
Доходността за текущата година обикновено се изчислява от доходността от предходната година или доходността от последното тримесечие (годишно за годината) и разделяне с текущата цена на акциите.
Пример
Joe's Bakery е изискана пекарна, която продава разнообразие от торти и печени продукти в САЩ. Joe's е регистриран на по-малка фондова борса и текущата пазарна цена на акция е $ 36.
Към предходната година Джо е платил $ 18 000 дивиденти с 1000 неизплатени акции. По този начин изчисленият добив е:
Дивидент на акция = $ 18 000/1000 = $ 18,0
Формула на коефициента на дивидентна доходност = Годишен дивидент на акция / цена на акция
= $ 18 / $ 36 = 50%.
Това означава, че инвеститорите в пекарната получават $ 1 дивидент за всеки долар, който са инвестирали във фирмата. С други думи, инвеститорите получават 50% възвръщаемост на инвестициите си всяка година.
Разбиране на доходите срещу растежа
Нека вземем пример, за да разберем тази концепция за доход срещу растеж.
Акциите на компания А в момента се търгуват на $ 25 и изплаща годишен дивидент от $ 1.50 на своите акционери. От друга страна, акциите на компания Б се търгуват на $ 40 на фондовия пазар и също плащат годишен дивидент от $ 1,50 на акция.
В този случай дивидентната доходност на компания А е 6% (1,50 / 25), докато доходността за компания Б е 3,75% (1,50 / 40).
Ако приемем, че всички останали външни фактори остават постоянни, тогава инвеститор, който иска да използва оптимално от портфейла на клиента за допълване на доходите си, ще предпочете портфейла на компания А, тъй като има по-висока доходност в сравнение с компания Б.
Инвеститорите, които имат за цел да имат минимален паричен приток от своя инвестиционен портфейл, могат да гарантират това, като правят инвестиции в акции, за които е известно, че редовно плащат относително високи и стабилни дивидентни доходи. Спорно е твърдението, че високите дивиденти идват за сметка на потенциала за растеж на фирмата. Това е така, защото всяка валутна сума, изплатена на акционерите под формата на дивиденти, е сума, която компанията не изорава обратно, за да увеличи пазарния си дял. Докато плащането за задържане на акции под формата на дивиденти може да изглежда привлекателно за мнозина (доход), акционерите могат да спечелят по-висока възвръщаемост, ако стойността на акциите им се увеличи, докато те държат на тях (растеж). Следователно, когато една компания плаща дивиденти, това си струва.
Пример - Растеж срещу доход
Например Company ABC и Company PQR се оценяват на 5 милиарда долара, половината от които произлизат от 25 милиона публично притежавани акции на стойност 100 долара всяка. Освен това, ако приемем, че в края на 1-ва година двете компании печелят 10% от стойността си или 1 милиард долара приходи. Компанията ABC решава да изплати половината от тези печалби (500 милиона долара) като дивиденти на своите акционери, като плаща по 10 долара за всяка акция, за да има дивидентна доходност от 10%. Фирмата също така решава да реинвестира другата половина, за да постигне някакви капиталови печалби, увеличавайки стойността на фирмата до 5,5 милиарда долара (5 милиарда долара + 500 милиона долара) и угаждайки на своите инвеститори на приходи. Компанията PQR, от друга страна, решава да не издава дивиденти и да реинвестира всичките си печалби в капиталови печалби, като по този начин повишава стойността на PQR до 6 милиарда долара (5 милиарда долара + 1 милиард долара), вероятно насърчавайки растежа на инвеститорите.
Доходността от дивидент е мярка за производителността на инвестицията и някои я разглеждат като процент на лихва, спечелен от инвестиция. Когато компаниите плащат големи дивиденти на своите акционери, това може да даде индикация за различни аспекти на фирмата, като например фирмата в момента е подценена или е опит за привличане на нови и голям брой инвеститори. От друга страна, ако фирмата плаща малко или никакви дивиденти, това може да даде индикация, компанията е надценена или се опитва да увеличи стойността на своя капитал. Определени фирми в специфични индустрии, когато са създадени и печелят стабилно, често показват здравословна доходност от дивиденти, въпреки че са надценени, например банки и комунални услуги, особено контролирани от правителството.
Въпреки че една компания може да плаща високи дивиденти на своите заинтересовани страни през постоянен период от време, случаят не винаги може да е един и същ. Компаниите често намаляват разпределението на дивидентите си или ги спират напълно по време на трудни икономически времена или когато компанията е изправена пред предизвикателни собствени времена, така че не може да се очаква дивидентите да бъдат обичайно явление от гледна точка на акционера.
Също така погледнете модела за отстъпки за дивиденти за оценки.
Съотношение на доходност на дивидент напред и последващо
Може да се предвиди и бъдещото изплащане на дивидент на дадено дружество, като се използва най-новото годишно изплащане на дивидент, направено от фирмата, или като се вземе предвид последното тримесечно изплащане и се умножи по 4, за да се получи годишна цифра. Популярно известен като „Доходност от дивидент в бъдеще“, той трябва да се използва много предпазливо, тъй като тези оценки винаги ще бъдат несигурни. Може също така да се сравнят такива изплащания на дивиденти във връзка с цената на акциите, използвайки тенденция от последните 12 месеца, за да се разбере историята на представянето. Технически това е посочено като „Краен доход от дивидент“.
Съотношение напред
Форвардният доход е оценка на декларирания дивидент за определена година, който се изразява като процент от текущата пазарна цена. Прогнозираният дивидент се измерва, като се вземе последното изплащане на дивидент на акцията и се изчисляват годишно.
Форвардният доход се изчислява като бъдещо изплащане на дивидент / текуща пазарна цена на акцията.
Например, ако дадена компания изплати дивидент през първото тримесечие от 50 цента и ако се приеме, че фирмата ще изплаща постоянен дивидент през останалата част от годината, тогава се очаква фирмата да плати $ 2 на акция в дивидент през останалата част от годината. Ако цената на акцията е $ 25, доходността от форуърд дивидент е [2/25 = 8%]
Отношение
Противоположността на форуърд доходността е „Последваща доходност“, която показва действителните изплащания на дивиденти на компанията по отношение на цената на пазарния й дял от предходните 12 месеца. В ситуация, в която бъдещите дивиденти не са предвидими, този метод за определяне на доходността може да бъде относително полезен като измерване на стойността.
Значение на дивидентните запаси
Акциите за изплащане на дивиденти са стабилни
Акциите за изплащане на дивиденти са много стабилни. От основно значение е да се отбележи, че трябва да се следи само тези акции, които постоянно предлагат дивиденти на своите акционери. Ако акцията предлага висок дивидент през първата година и впоследствие доходността е ниска или противоречива, тогава такива акции не трябва да се разглеждат в рамките на високата дивидентна доходност. В исторически план пазарните цени на акциите, плащащи дивиденти, отслабват относително по-малко от различните акции с по-ниска бета. Ползата от такива акции може да остане висока по време на криза, когато фондовият пазар пада, тъй като те осигуряват стабилност. Причината е, че те продължават да извличат дивиденти дори при депресирани пазарни условия, а освен това такива акции са склонни бързо да се възстановяват от падането на пазара. Следователно, вместо да продавате,много инвеститори предпочитат да купуват такива дивидентни акции.
Устойчивост на срив на пазара
Ще има относително голям брой купувачи на скриптове за дивидент, отколкото продавачи, тъй като те са по-доходоносни. По време на сценарии за срив пазарната цена на акциите има тенденция да пада, но такива дивидентни акции ще искат да останат високи на пазара, като продължат да предлагат разумен размер на дивидентите. Инвеститорите ще имат предпочитание да купуват дивидентни акции по време на спад на фондовия пазар в портфейла им.
Предпочитан от Value Investors
Инвеститорите на стойност смятат високото съотношение на доходност от дивиденти като силен показател за стойност. Ако качественият запас носи висок дивидент, тогава той се счита за подценен. Подобряването на продажбите и цифрите на печалбата са един от най-силните основни показатели за качествените запаси. Идеална ситуация от гледна точка на инвеститора ще бъде висока рентабилност и нисък дълг. Подобна ситуация обаче ще съществува по време на зрелостта на фирмата. Обикновено в развиващите се страни такава ситуация не е лесно достъпна и повечето компании се стремят да се възползват от високия размер на дълговете в своите баланси.
Считани за зрели компании
Компаниите, които разпределят редовно печалбите си под формата на дивиденти, се считат за установени или наситени компании. Това предприятие идва с предвидимостта на бъдещите печалби. Фирмите никога няма да искат да коригират своята краткосрочна ликвидност, за да привлекат инвеститорите и акционерите. Като цяло, когато се изплащат дивиденти, това е индикатор, че те контролират изцяло неговата ликвидна позиция. След като текущите му задължения бъдат изплатени, едва тогава фирмата може да предложи дивиденти на своите акционери.
Реинвестирането на дивиденти увеличава доходността.
Реинвестирането на дивидент допълнително подобрява доходността. Инвеститорите трябва да инвестират систематично, за да натрупват дивидентни акции. По този начин те не само натрупват фундаментално силни запаси в портфейла си, но и увеличават общите печалби от дивиденти. Също толкова важно е да се реинвестират дивидентите, които се вливат, тъй като тези излишни пари могат да се използват за закупуване на повече дивидентни акции с цикличен характер. Повече акции означават повече дивиденти, което отново се използва за закупуване на повече акции.
Защо някои акции имат по-висок коефициент на дивидентна доходност?
Ако се погледне падането на ипотечните кредити през 2007-09 г., някои компании предлагат дивиденти в диапазона от 10% -20%, насърчавайки клиентите да се придържат към акциите, но това е само защото пазарната цена на акциите е видяла спирала надолу, което доведе до по-висок коефициент на дивидентна доходност. Докато анализираме запас с висока доходност, винаги е от съществено значение да определим причината за високия добив на запас.
Има две причини, поради които акцията може да има доходност над средния:
# 1 - Пазарната цена взе голямо влияние
Когато цената на акцията бързо падне и изплащането на дивидент остане равно, коефициентът на дивидент има тенденция да се увеличава. Например, ако запасът ABC е бил първоначален $ 60 с $ 1,50, доходността му ще бъде 2,5%. Ако цената на акциите падне до $ 50 и изплащането на дивидент от $ 1,50 се запази, новата му доходност ще бъде 3%. Трябва да се отбележи, че в лицето на ситуацията доходността може да изглежда, че привлича инвеститори на дивиденти; всъщност е ценностен капан. Винаги е от съществено значение да се разбере високата доходност на запаса. Фирма, която показва, че цената на акциите пада от 50 на 20 долара, тогава тя може би се бори и трябва да направи подробен анализ, преди да обмисли спад в акциите.
# 2 - MLP ли е или REIT ?
Master Limited Partnerships или инвестиционни тръстове за недвижими имоти бързо набират популярност сред дивидентните инвеститори, тъй като са склонни да предлагат значително по-високи коефициенти на дивидентна доходност от акциите. Тези тръстове са склонни да предлагат високи дивиденти, тъй като от тях се изисква да разпределят огромна част от печалбата си (поне 90%) на акционерите под формата на дивиденти. Тези тръстове не плащат редовен данък върху доходите на корпоративно ниво, но данъчната тежест се прехвърля върху инвеститорите.
Сектори с висок коефициент на дивидентна доходност
Това не е правило за палеца, но като цяло следните индустрии се считат за благоприятни за дивиденти:
# 1 - сектор REIT
Графиките по-долу сравняват коефициентите на дивидентна доходност на някои от АДСИЦ в САЩ - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) и Liberty Property Trust (LPT). Отбелязваме, че REITs осигуряват стабилен добив (2,5% -5,2% в примера по-долу).
източник: ycharts
# 2 - Тютюнев сектор
Тютюневият сектор в САЩ също показа някои стабилни коефициенти на добив през последните 5-10 години. В графиката по-долу сравнихме Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) и Reynolds American (RAI). Отбелязваме, че тези компании са дали стабилни дивиденти през последните 5-10 години.
източник: ycharts
Подобно на REITs и тютюневите изделия, други сектори като телекомуникациите, Master Limited Partnerships и Utilities също показват тенденция да показват относително по-високи коефициенти на дивидент.
Заключение
Като инвеститор, веднъж трябва да вземете под внимание следните точки, като същевременно запазите дивидентните запаси в своя портфейл:
- Съотношението на дивидентната доходност е съществено съображение за инвеститорите, тъй като представлява годишната възвръщаемост, която акцията изплаща под формата на дивиденти.
- Инвеститорите, търсещи доход от дивидентни акции, трябва да запазят концентрацията си върху акции, които имат поне 3% -4% доходност непрекъснато.
- Инвеститорите трябва също да обмислят „Стойностни капани“, които някои акции могат да предложат, за да надуят доходността си от дивиденти.
- Повечето от акциите, които предлагат дивиденти с много висока доходност, да речем около 10%, се считат за много рискови, тъй като намалението на дивидента е много върху картите.
- Инвеститорите трябва внимателно да избират своите акции и да не пазят само всички акции, които имат висок дивидент, тъй като това може да има отрицателен ефект в бъдеще.
- Трябва да се вземат предвид и други макроикономически фактори като въведените държавни политики, както и съществуващите икономически и данъчни политики. Ако подобни политики са последователни, тогава техните ефекти могат да бъдат видими в резултатите на компанията и цялостната индустрия.
Полезна публикация
Original text
- Хронология на дивидентите
- Ограничено партньорство
- Доходност на дълга
- Дата на дивидент за акции <