Споделяне на суап значение
Размяна на акции е, че това е механизъм, чрез който един актив, основан на собствен капитал, се обменя с друг актив, основан на собствен капитал, въз основа на коефициент на замяна при обстоятелствата на сливания, придобивания или поглъщания.
Как работи Share Swap?
По време на сливания и придобивания, фирмата плаща за придобиването на целевата фирма на свободния пазар, като издава свои собствени акции на акционерите на целевата фирма.
Новите акции се издават въз основа на механизъм за преобразуване, който се основава на следните важни параметри.
- Текущата пазарна стойност на целевата фирма
- Текущата пазарна стойност на фирмата-издател
- Премията, която издаващата компания иска да даде на акциите на целевата фирма въз основа на перспективите за растеж
- Предварително определена крайна дата, тъй като цената на акцията е динамична цена, която се променя всеки момент на пазара въз основа на възприятието на купувачите и продавача за преобладаващата пазарна цена.
Пример за сделка за размяна на акции
Нека помислим за придобиването на голяма IT компания ABC. Той има голям пазарен дял в САЩ, но незначително присъствие на европейските пазари. Фирмата търси неорганичен растеж и обмисля придобиването на фирмата XYZ, която има добро пазарно присъствие на европейските пазари. ABC може да използва огромните си парични резерви, за да придобие XYZ или може да влезе в сделка за суап на акции, като предложи сделка на своите акционери на свободния пазар.
Но преди да финализира сделката, фирмата трябва да се погрижи за определени параметри като текущата пазарна стойност, текущата цена на акциите и крайната дата. Обмислете следната таблица. Всички цени са в лири .
Както бе споменато по-рано, фирмата има две възможности за акционерите на целевата фирма. Те могат да пропуснат своите акции на свободния пазар за $ 125 при премия от $ 25. Вторият вариант е акционерите да могат да разменят акциите си в съотношение 1: 8.
Предимства
- Най-голямото предимство на суапа на акции е, че той ограничава паричните транзакции. Дори богатите на парични компании трудно заделят голяма купчина пари за извършване на транзакциите за сливания и придобивания. Следователно механизмът за безделкови сделки при суап на акции помага на фирмите да елиминират необходимостта от извършване на сделки, основани на парични средства. Това от своя страна им помага, спестявайки разходи по заеми и елиминирайки всякакви алтернативни разходи. За фирмите, обвързани с пари, това е благодат, тъй като им помага да използват текущата пазарна стойност на активите си за извършване на такива сделки.
- Механизмът за размяна на акции привлича по-малко данъчни задължения и новосформираната фирма може да се спаси от контрола на регулаторите, които често наблюдават отблизо тези сделки. Всъщност понякога новата фирмена структура е много по-малко данъчно задължена, като помага на придобиващата фирма да се възползва от ниските данъци. Важен фактор в това отношение е, че подобна сделка е само размяна на собствен капитал. Така че технически регулаторите не могат да ги класифицират като данъчно задължени сделки.
- От гледна точка на счетоводството, фирмата с новата си структура може да се възползва от създадената репутация. Тя може да се възползва от правителството. политиките, тъй като сега ще наеме повече хора, той може да получи по-добра премия от своите клиенти и да преговаря по-добре с доставчиците поради увеличения пазарен дял.
Недостатъци
- Има размяна на собствен капитал при суап на акции - известен още като безкасови транзакции. Когато ръцете за размяна на акции, организаторите, собствениците или големите акционери може да се наложи да разреждат своя дял, което води до намаляване на властта в новосформираната структура на предприятието.
- Както бе споменато по-рано, поради размяната на капитал заинтересованите страни имат по-малко притежание върху компанията. Това може да доведе до по-малко печалби за акционерите. За ръководството това може да доведе до повече закъснения при изпълнението на решения, тъй като има нови страни, чието съгласие е станало още по-важно сега. Всъщност при определени сценарии новосформираната фирмена структура може сама да стане склонна към враждебни поглъщания и придобивания.
Ограничения
- Помагайки при враждебни поглъщания, размяната на акции може да бъде кошмар за управлението на целевата фирма. Те могат да бъдат придобити по всяко време, ако имат улеснения за управлението на фирмата. По този начин икономистите често критикуват размяната на акции, че са капиталистически благосклонни и благоприятстват богатите.
- Размяната на акции има присъщ риск от синергия. Какво ще стане, ако новосъздадената структура е твърде голяма, за да поддържа или взаимно се съобразява с пазарния дял или води до недоволство сред работната сила поради контрастиращи работни култури. Подобен сценарий може да доведе до катастрофални резултати.
Важни забележки
- Сделката за размяна на акции има най-голямо приложение в рамките на сливанията и придобиванията. Помага на вашите активи (собствен капитал) да купуват целевата фирма, като използват собствения капитал като валута, като елиминират всякакви разходи за носене или риск от транзакции, основани на парични средства.
- Механизмът работи по начин, по който придобиващата компания предоставя сделка на акционерите на целевата фирма за освобождаване от техните акции в замяна на нови акции, издадени от придобиващата фирма
- Най-често това е много изгодна позиция за акционерите на целевата фирма, тъй като те получават премия. За акционерите на придобиващата фирма това води до намаляване на вътрешната стойност на акцията в краткосрочен план
- Най-често игнориран, но еднакво, най-важният е рискът от синергия, който е присъщ на сделката за размяна на акции. Това се споделя от акционерите на двете фирми.
Заключение
За богатите на парични суапове размяна на акции може да бъде механизъм за враждебно поглъщане на целевите фирми, които са привлекателни поради способността им да печелят и прогнозираните възможности за растеж, но управлението им не желае да разширява бизнеса. Акционерите на такива фирми ще бъдат повече от заинтересовани да продадат своите акции на фирмата купувач на свободния пазар. По този начин, суапът на акции предоставя измислен механизъм за промяна на управлението без риск, чрез ориентирано към растежа, агресивно и пазарно управление.