Какво е бета коефициент?
Формулата за бета коефициент е финансова метрика, която измерва колко вероятно ще се промени цената на акция / ценна книга във връзка с движението на пазарната цена. Бета на акцията / ценната книга също се използва за измерване на систематичните рискове, свързани със специфичната инвестиция.
Бета е степента на промяна в променливата на резултата за всяка промяна на единица в променливата предиктор. Стандартизираната бета сравнява силата на ефекта на всяка отделна независима променлива със зависимата променлива. Колкото по-голяма е абсолютната стойност на бета коефициента, толкова по-силно ще бъде въздействието.
Бета формулата се използва в модела CAPM за изчисляване на цената на собствения капитал, както е показано по-долу -
Цена на собствения капитал = безрискова ставка + бета х рискова премия
Значение на бета коефициент
Бета се изчислява в модела CAPM (Model Asset Pricing Model) за изчисляване на нормата на възвръщаемост на акция или портфейл.
Изчислението на бета в Excel е анализ на формата, тъй като представлява наклона на характерната линия на ценната книга, т.е. права линия, показваща връзката между нормата на възвръщаемост на акцията и възвръщаемостта от пазара. Това може допълнително да се установи с помощта на формулата по-долу Бета:
Значенията на бета коефициент -
- Ако коефициентът е 1, това означава, че цената на акцията / ценната книга се движи в съответствие с пазара.
- Ако коефициентът е <1; връщането на ценната книга е по-малко вероятно да отговори на пазарните движения
- Ако коефициентът е по-голям от 1, възвръщаемостта от ценната книга е по-вероятно да отговори на пазарните движения, като по този начин я прави и нестабилна;
Пример за бета коефициент
Ако бета на Apple Inc (AAPL) е 1,46, това показва, че акциите са силно волатилни и е 46% по-вероятно да отговорят на движението на пазарите. От друга страна, да речем, че Coca-Cola има β коефициент от 0,77, което показва, че запасите са по-малко променливи и 23% по-малко вероятно да отговорят на движението на пазара.
Като тенденция се забелязва, че комуналните запаси имат CAPM Beta по-малко от 1. От друга страна, технологичните запаси имат Beta коефициент по-голям от 1, което показва вероятност за по-висока възвръщаемост с повече свързани рискове.
Изчисляване на бета коефициент
Тук ще вземем пример за изчисляване на бета на MakeMyTrip (MMTY) и пазарния индекс като NASDAQ.
Можете да изтеглите напълно разрешения работен лист за бета калкулация Excel от тук.
Има три бета формули - метод на дисперсия / ковариация, функция на наклон в Excel и формула на регресия. Ще видим всяка от формулите за бета коефициент по-долу -
Стъпка 1 - Изтеглете исторически цени и данни за индекса NASDAQ от последните 3 години
Изтеглих данните от yahoo finance.
- За набора от данни на NASDAQ, моля, посетете тази връзка Yahoo Finance.
- За цени на Makemytrip, моля, посетете този URL тук.
Стъпка 2 - Сортирайте цените, както е дадено по-долу
Сортирайте датите и коригираните цени на затваряне във възходящ ред на датите. Можете да изтриете останалите колони, тъй като нямаме нужда от тези за бета изчисления в Excel.
Стъпка 3 - Подгответе листа с бета коефициент, както е показано по-долу.
Стъпка 4 - Изчисляване на ежедневните връщания
Стъпка 5 - Изчислете бета формула, използвайки метода Variance-Covariance
В това трябва да използвате двете формули (дисперсия и ковариация в Excel), както е показано по-долу.
Използвайки метода на дисперсията-ковариация, получаваме бета като 0,9859 (бета коефициент)
Стъпка 6 - Изчислете бета, като използвате функцията SLOPE в Excel
Използвайки тази функция SLOPE в Excel, отново получаваме бета като 0,9859 (бета коефициент)
Стъпка 7 - Изчислете бета коефициент на регресия
За да използвате тази функция за регресия, изберете Анализ на данни от раздела Данни на вашия работен лист на Excel.
Ако не можете да намерите анализ на данни в Excel, тогава трябва да инсталирате Analysis ToolPak. Този процес е сравнително лесен: Отидете на FILE -> Options -> Add-Ins -> Analysis ToolPak -> Go -> Check Check ToolPak -> OK
Изберете Анализ на данни и кликнете върху Регресия
Изберете Y входен обхват и X входен обхват
След като щракнете върху OK, получавате следния обобщен изход.
Ще получите една и съща бета във всеки от трите метода.
Предимства на бета-коефициентната регресия
Следват някои от предимствата на бета регресията:
- Използва се за бета регресия, за да се изчисли цената на собствения капитал в модели за оценка. CAPM изчислява бета на актива въз основа на системния риск на пазара. Цената на собствения капитал, получена от CAPM, отразява реалността, чрез която инвеститорите са диверсифицирали портфейлите си за намаляване на въздействието на несистематичните рискове.
- Той предлага лесно за използване бета изчисление в Excel, което стандартизира измерването на риска в множество фирми с различни капиталови структури и основи.
Недостатъци на бета-коефициентната регресия
Следват някои от недостатъците на бета регресията:
- Има голяма зависимост от минали връщания и не се взема предвид актуализирана информация / други фактори, които могат да повлияят на възвръщаемостта в бъдеще.
- Бета регресия с натрупване на по-голяма възвръщаемост, мярката на бета се променя, както и цената на собствения капитал.
- Въпреки че систематичните рискове са присъщи на пазара при обяснението на възвръщаемостта на активите, частта от несистематичните рискове се игнорира.
Отрицателна бета
Отрицателната бета формула означава инвестиция, която се движи в обратна посока спрямо фондовия пазар. Когато пазарът се повиши, отрицателната бета има тенденция да пада, а когато пазарът падне, отрицателната бета ще има тенденция да се покачва. Това обикновено важи за златните запаси и златните кюлчета. Тъй като златото е по-сигурно хранилище на стойност от валута, сривът на пазара подтиква инвеститорите да ликвидират своите акции и да конвертират във валута (за нула бета) или да купуват злато в случай на отрицателен бета коефициент.
Отрицателната бета не подчертава факта, че липсва риск, но означава, че инвестицията предлага хеджиране срещу непредвиден спад на пазара. Ако обаче пазарът продължи да се увеличава, стратегията с отрицателен бета коефициент губи пари чрез риск от възможности (загуба на конкретен шанс за по-висока възвращаемост), а също и инфлационен риск (процент на възвръщаемост, който не е в крак с преобладаващата инфлация в страната ).