Какво представлява операционният цикъл?
Оперативният цикъл, известен също като паричен цикъл на дадена компания, е съотношение на активност, измерващо средния период от време, необходим за превръщане на материалните запаси на компанията в парични средства. Този процес на производство или закупуване на материални запаси, продажба на готови стоки, получаване на пари в брой от клиенти и повторно използване на тези парични средства за закупуване / производство на материални запаси е безкраен цикъл, докато компанията продължава да работи.
Както виждаме отдолу, паричният цикъл на Toyota Motors е 96 дни, докато за Amazon това е -18 дни. Коя от двете компании се справя по-добре?
Как да тълкувам работния цикъл?
Моля, вижте диаграмата на работния цикъл.
Този цикъл дава представа за оперативната ефективност на компанията. Това е полезно при оценката на паричния цикъл в изискването за оборотен капитал за поддържане или увеличаване на операциите на организацията. По-краткият паричен цикъл показва, че компанията възстановява инвестициите си по-бързо и следователно има по-малко пари, обвързани с оборотни средства. Въпреки това, OC варира в различните отрасли, понякога се простира до повече от година за някои сектори, например корабостроителни компании.
Брутен срещу нетен оперативен цикъл
Брутният оперативен цикъл (GOC) е периодът от време след покупките на суровини до превръщането му в пари. Според формулата времето може да бъде разделено на периода на държане на запасите и периода на събиране на вземанията. Тук периодът на съхранение на запасите включва период на съхранение на суровините, период на производство и период на съхранение на готовите стоки.
- GOC = Период на държане на запасите + Период на събиране на вземания
- Или брутен OC = Период на съхранение на суровините + Период на работа в процес + Период на държане на готови стоки + Период на събиране на вземания
Нетният оперативен цикъл (NOC) се отнася до периода от време между плащането на материални запаси и паричните средства, събрани чрез продажба на вземания. Известен е още като цикъл на конвертиране на пари в брой (CCC).
- NOC = Брутен цикъл на плащане на кредитора
- NOC се счита за по-логичен подход, тъй като задълженията се разглеждат като източник на оперативни пари или оперативен цикъл в оборотни средства за компанията.
Пример за работен цикъл на APPLE (ОТРИЦАТЕЛЕН)
Нека да разгледаме паричния цикъл на Apple. Отбелязваме, че паричният цикъл на Apple е отрицателен.
източник: ycharts
- Инвентар на дни на Apple, престой ~ 6 дни. Apple разполага с рационализирана продуктова гама и нейните ефективни производители по договор доставят продукти бързо.
- Продажбите на Apple Days продължават ~ 50 дни. Apple има гъста мрежа от магазини за търговия на дребно, където те се плащат най-вече с пари в брой или с кредитна карта.
- Apple Days Payable Oustanding е ~ 101 дни. Поради големите поръчки към доставчиците, Apple е в състояние да договори по-добри условия за кредит.
- Apple Operating Cycle = 50 дни + 6 дни - 101 дни ~ -45 дни (отрицателен паричен цикъл)
Пример - L&T срещу бъдещата търговия на дребно
Източник: Годишен отчет FY17 на L&T Group и Future Retail
Изтеглете Excel за L&T Group срещу Future Retail.
- Като самостоятелна цифра този цикъл не означава много. Вместо това трябва да се проследява с течение на времето и между конкурентите.
- В случая на L&T броят се е подобрил през FY17 спрямо FY16 поради спад в средните материални запаси и вземания, въпреки че продажбите и COGS са се увеличили.
- Отрицателният CCC означава, че L&T се плаща от клиентите много по-рано от плащането към доставчиците.
- Това е безлихвен начин за финансиране на оперативния цикъл в изискванията за оборотен капитал чрез заемане от доставчици. Що се отнася до Future Retail, DIO е много по-висок в сравнение с L&T, тъй като първите трябва да поддържат по-високи нива на запаси поради естеството на своя бизнес.
- Следователно сравнението на паричния цикъл между отделните отрасли може да не е осъществимо.
Заключение
Оперативният цикъл в оборотните средства е показател за ефективността в управлението. Колкото по-дълъг е паричният цикъл на една компания, толкова по-голямо е изискването за оборотен капитал. Следователно, въз основа на продължителността на паричния цикъл, изискванията за оборотен капитал се оценяват от фирми и се финансират от търговски банки. Намаляването на паричния цикъл помага за освобождаването на пари, като по този начин подобрява рентабилността. Паричният цикъл може да бъде съкратен чрез удължаване на условията за плащане на доставчиците, поддържане на оптимални нива на запасите, съкращаване на производствения процес, управление на изпълнението на поръчките и подобряване на процеса на вземанията.