Марж на EBITDA (формула, примери) | Как да изчислим?

EBITDA марж е коефициентът на оперативна рентабилност, който е полезен за всички заинтересовани страни на компанията, за да се получи ясна картина на оперативната рентабилност и нейното състояние на паричния поток и се изчислява чрез разделяне на печалбата преди лихвите, данъците, амортизацията и амортизацията (EBITDA) на компанията от нетните си приходи.

Какво е EBITDA марж?

EBITDA марж изчислява каква част от EBITDA (печалба преди амортизация и лихви) се генерира като процент от продажбите. EBITDA се установява след приспадане на оперативните разходи (като разходи за продадени стоки, общи продажби и административни разходи и др.) От общите продажби. Моля, имайте предвид, че той трябва да изключва всякакви амортизации и амортизации.

Отбелязваме от горната графика на Facebook, Apple и Google.

• Маржът на Facebook в момента е около 52% и е постоянно по-висок от Apple и Google. Това предполага, че 48% от приходите са оперативни разходи.
• Маржът на Apple е най-вече в диапазона 30-35%
• Маржът на Google е бил от порядъка на 30% -32% в исторически план; през последното тримесечие обаче той отчете по-нисък марж на EBITDA от 19,46%.

EBITDA марж формула

За да изчислите съотношението EBITDA, можете да използвате формулата по-долу

Когато пробием:

• EBI = Печалба преди лихва
• T     = Данъци
• D    = амортизация
• A    = Амортизация

Пример за Starbucks

Нека видим изчислението на маржа на EBITDA на Starbucks.

По-долу е моментната снимка на отчета за доходите на Starbucks Corp. Отбелязваме, че печалбата преди данъци върху лихвите Амортизация и амортизация не се предоставя пряко в отчета за доходите.

Източник: Starbucks SEC Filings

2017 г.

• EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Амортизация и амортизация (2017)   = $ 4 134,7 + $ 1011,4 = $ 5146,1 милиона
• Формула за марж на EBITDA (2017) = EBITDA (2017) / Продажби (2017) = 5146,1 / 22,386.8 = 22,98%

2016 г.

• EBITDA (2016) = EBIT (2016) + Амортизация и амортизация (2016)   = $ 4,171.9 + $ 980,8 = $ 5152,7 милиона
• Формула на марж на EBITDA (2016) = 5 152,7 / 21 315,9 = 24,17%

2015 г.

• EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Амортизация и амортизация (2015)   = $ 3 601,0 + $ 893,9 = $ 4 494,9 милиона
• Формула на марж на EBITDA (2015) = 4 494,9 / 19 162,7 = 23,45%

Пример за Colgate

Нека вземем друг пример за изчисляване на маржа на EBITDA

В отчета за приходите на Colgate ни се предоставят номерата на оперативната печалба, т.е. EBIT. Въпреки това не ни се предоставят разходи за амортизация и амортизация като отделен ред. Това е така, защото амортизацията е включена в цената на продажбите и продажбата на администратор и общи разходи.

източник: Colgate SEC Filings

Следователно трябва да преминем към отчетите за паричните потоци, за да идентифицираме стойностите на амортизацията и амортизацията, които можем да добавим обратно към EBIT, за да намерим EBITDA.

източник: Colgate SEC Filings

EBITDA = EBIT + Амортизация

• EBITDA (2017) = 3589 + 475 = 4064 милиона долара
• Марж на EBITDA (2017) = 4064/15454 = 26,3%
• EBITDA (2016) = 3837 + 443 = 4280 милиона долара
• Марж на EBITDA (2016) = 4280/15195 = 28,2%

Защо е важен маржът на EBITDA?

# 1 - Счита се за марж на оперативна печалба в брой

• По същество това е паричен марж на оперативната печалба, който не включва ефекта на капиталовата структура, както и непаричните позиции като амортизация и амортизация.
• Предоставя ни мярка за това колко пари генерира компанията на единица приходи. (обаче паричният поток от операции на единица приходи може да бъде по-точен в този контекст)

# 2 - Премахва неоперативни ефекти

• Изчислението на маржа на EBITDA основно премахва неоперативни ефекти, които са уникални за всяка компания. Например, ако сравнявате компании в секторите на нефт и газ, всяка компания може да следва различни политики за амортизация и амортизация (линейна политика на амортизация, метод на двойно намаляване на амортизацията и др.) Също така техните капиталови структури могат да бъдат значително различни.
• EBITDA премахва всички тези неоперативни ефекти и също така помага да се направи сравнение между две компании.
• Също така е полезен за годишен анализ на компанията.

# - Алтернатива на маржа на нетната печалба

• Маржът на нетната печалба включва ефекта от амортизацията и амортизацията, разходите за лихви, както и данъчните ставки. Маржът на EBITDA обаче не се влияе от такива разходи, дори когато данъчните структури са много различни.

Недостатъци

# 1 - Дограма

Компаниите с маржове с ниска печалба могат да се опитат да изчислят своите маржови цифри, като подчертават маржа на EBITDA вместо маржа на нетната печалба.

# 2 - EBITDA е не-GAAP мярка

Тъй като EBITDA е не-GAAP мярка и не е регулирана, някои компании могат да я използват, за да изобразят розово финансово състояние на компанията.

 # 3 - Може да се приложи неправилно

Този марж не трябва да се използва за сравняване на компании с висока капитализация на дълга, тъй като разходите за лихвите им ще бъдат много високи, а маржовете по EBITDA няма да уловят размера на дълга. Освен това, ако сравните две компании, едната с ниска капитализация на дълга, а другата с висока капитализация, констатациите може да не доведат до правилните заключения.

Марж на EBITDA в индустрията

Облекла промишленост

По-долу е списъкът на най-добрите компании в сектора на облеклото, заедно с техните маржове

• Като цяло отбелязваме, че маржовете не са твърде високи в сектора на облеклото и варират средно от 10-15%.
• Lululemon Athletica има най-висок марж в тази група от 23,5%, докато най-ниският е този на Guess от 5,5%

Автомобилна индустрия

По-долу е списъкът на най-добрите компании в сектора на облеклото, заедно с техните маржове и пазарна капитализация

• Отбелязваме, че Tesla е нерентабилна на ниво EBITDA и нейният марж е -3,4%
• Ferrari, от друга страна, е най-печеливш с марж от 32,4 $
• Други производители на автомобили имат марж средно от 10-15%

Магазини за отстъпки

По-долу е списъкът на най-добрите компании в магазините за отстъпки, заедно с техните маржове и пазарна капитализация

• Отбелязваме, че Walmart има най-ниския марж от 5,2% в тази група
• Ollie's Bargain Outlet, от друга страна, има най-високия марж от 14,0%
• Като цяло (както се очаква) магазините с намалени цени работят на относително по-ниски маржове в сравнение с останалите сектори.

Нефт и газ

По-долу е списъкът на най-добрите компании в нефтената и газовата промишленост, както и техните маржове и пазарна капитализация

• Отбелязваме, че маржовете на тези петролни и газови компании обикновено са по-високи при средно 25-30%.
• Transocean прави загуби с марж от -40,5%
• Rowan Companies е най-добрата в партидата с марж от 41,6%