Значение на отрицателния паричен поток
Отрицателният паричен поток се отнася до ситуацията във фирмата, когато паричните разходи на компанията са повече от генерирането на пари в определен разглеждан период; Това означава, че общият приток на пари от различни дейности, който включва оперативни дейности, инвестиционни дейности и финансови дейности през разглеждания конкретен период, е по-малък от общия изходящ поток през същия период.
С прости думи, това означава бизнес сценарий, когато фирмата харчи повече пари, отколкото генерира. Това е преобладаваща ситуация за фирмите във фазата на растеж, тъй като те трябва да харчат пари, за да стимулират растежа, да придобият клиенти или може би да създадат канали за дистрибуция. С прости думи, това е игра на числа, при която входящите парични средства са по-малко от изходящите пари. В такава ситуация дефицитът трябва да бъде подкрепен чрез вливане на собствен капитал или дългово финансиране, или и двете.
Формула
Тази концепция не е нова, но много имплицитна при изчисленията на паричния поток. Най-простото уравнение за разбиране на тази концепция математически е разбирането на изчисляването на отрицателния паричен поток от основните бизнес дейности.
Паричен поток = парични потоци - парични потоци
Ако това число е отрицателно, то означава дефицит и се нарича отрицателен паричен поток.
Основно изчисление (с пример)
Да разгледаме фирма XYZ със следния отчет за паричните потоци.
На пръв поглед компанията изглежда в много лошо състояние, тъй като паричният поток е -80 000 $. Ако обаче се потопим по-нататък и вместо да погледнем окончателния номер на паричния поток, ние разгледаме различните му съставки, нашето възприятие за текущото състояние на бизнеса може да се промени. Паричният поток от оперативни дейности е положителен, което предполага, че фирмата се справя добре в основните бизнес дейности. Паричният поток, генериран от инвестиционни и финансови дейности, обаче е отрицателен. Може би защото ръководството търси добър потенциал за бъдещ растеж и иска да похарчи за него. Например голяма част от парите са похарчени за закупуване на допълнително оборудване и планове, което подчертава, че една фирма излага планове за бъдещо разрастване и растеж.
Практически пример
Помислете по-долу за моментната снимка на паричния поток от оперативните дейности на Internet Major Netflix. Като погледнем крайните цифри, може да изглежда, че фирмата се справя зле. Гмуркането обаче разкрива още, че фирмата се опитва да увеличи съдържанието на своя портал, което води до отрицателен паричен поток. Тя трябва да се приема като дългосрочна стратегическа инициатива като част от плановете за разширяване на растежа.
източник: Netflix SEC Filings
Тълкуване на отрицателния паричен поток
- # 1 - Отрицателният паричен поток е до голяма степен част от бизнеса - Няма бизнес по целия свят, който да не се е сблъсквал с такава ситуация. Това може да е временна ситуация, която може да е възникнала поради цикличните предизвикателства пред бизнеса, в който фирмата работи, или навлизането на нов конкурент, кризата на паричния поток поради някакво природно бедствие или внезапни регулаторни промени.
- # 2 - По-добра оценка на възможностите за растеж и развитие в бъдеще - Отрицателният паричен поток понякога е индикатор за това как фирмата се опитва да се разшири и колко агресивно го прави. Фирмата трябва да я разглежда като алтернативен разход за изготвяне на плановете си за разширяване и изпълнението им. Всъщност за фирмата става наложително да расте и да се развива. В противен случай безмилостното завършване ще ги убие. Имаме много такива примери в историята, когато фирмите са били не само богати на парични средства, но и лидери на пазара. Но те бяха твърде самодоволни и отказаха да се развиват. Кой може да забрави думите на изпълнителния директор на Nokia - „ние не направихме нищо лошо, но някак си загубихме.“ Те не инвестираха и се адаптираха към променящите се пазарни условия. В крайна сметка те са придобити от Microsoft.
- # 3 - Потенциал за растеж - Това е индикатор за финансовото здраве на фирмата. Ако се изучава като модел, той може да помогне на инвеститорите да преценят своите инвестиции и да изчислят ROI. Ако моделът предполага, че отрицателният паричен поток намалява редовно, тогава той трябва да предполага, че фирмата се възстановява добре и дългосрочният стратегически растеж е непокътнат. Ако обаче в даден модел има ацикличност, това трябва да предполага, че външните фактори играят много роля в бизнеса на фирмата. Например цените на суровината тежат много за бизнеса на авиокомпаниите. Това със сигурност не е благоприятен сценарий за инвеститорите.
Недостатъци
- # 1 - Парична криза - Отрицателният паричен поток може да доведе до парична криза. Това от своя страна може да доведе до забавяне на плащанията към доставчици и доставчици. Това може да повлияе на отношенията ви с доставчиците, което води до лошо обслужване или дори прекратяване на договори. По същия начин ситуациите с криза на паричните средства също могат да принудят ръководството да забави заплатите на служителите. Това може да доведе до висока степен на износване и загуба на талант за конкурентите.
- # 2 - Повишени банкови такси и лихвен риск - Както беше обсъдено по-горе, отрицателният паричен поток трябва да бъде финансиран или чрез вливане на собствен капитал, или чрез дългово финансиране. Намирането на дълг е свързано с разходи, тъй като лихвата трябва да бъде върната. Това може да ограничи дългосрочната рентабилност на фирмата. Също така съществува риск от лихвен процент, тъй като лихвеният процент може да се повиши в бъдеще, което ще доведе до повишено изплащане на лихви (в случай на плаващи заеми).
- # 3 - Разреждане на собствения капитал - Ако външното финансиране се извършва чрез вливане на собствен капитал, то може да е за сметка на разреждането на собствеността върху собствения капитал, което има своите последици. Това влияе върху правомощията на ръководството за вземане на решения, което затруднява изпълнението на дългосрочни стратегически планове. Освен това винаги съществува опасност от враждебно поглъщане.
Заключение
Освен ако проблемът с отрицателния паричен поток не се превърне в обичайна практика през няколко тримесечия, инвеститорите не трябва да се притесняват. Това е голяма част от бизнес дейностите, при които фирмите понякога трябва да харчат повече, за да се развиват и да намерят възможности за растеж. Инвеститорите обаче трябва да бъдат предпазливи, тъй като това може да е признак на дефектен бизнес план, липса на възможности за растеж или по-скоро случай на пропуснати възможности или може да бъде и измама.