Списък на 9-те най-често срещани стратегии за хедж фонд за всички времена!

Стратегиите на хедж фондовете са набор от принципи или инструкции, следвани от хедж фонд, за да се предпазят от движението на акции или ценни книжа на пазара и да реализират печалба на много малък оборотен капитал, без да рискуват целия бюджет.

Списък на най-често срещаните стратегии за хедж фонд

# 1 Стратегия за дълги / къси акции
# 2 Пазарна неутрална стратегия
# 3 Стратегия за арбитраж на сливания
# 4 Конвертируема арбитражна стратегия
№5 Арбитражна стратегия за структурата на капитала
# 6 Арбитражна стратегия с фиксиран доход
# 7 Стратегия, управлявана от събития
# 8 Глобална макро стратегия
# 9 Само кратка стратегия

Нека обсъдим всеки от тях подробно -

# 1 Стратегия за дълги / къси акции

При този тип стратегия за хедж фонд инвестиционният мениджър поддържа дълги и къси позиции в собствения капитал и дериватите от него.
По този начин управителят на фонда ще закупи акциите, които според тях са подценени, и ще продаде тези, които са надценени.
Използва се голямо разнообразие от техники, за да се стигне до решение за инвестиция. Той включва както количествени, така и основни техники.
Такава стратегия за хедж фонд може да бъде широко диверсифицирана или тясно фокусирана върху конкретни сектори.
Тя може да варира в широки граници по отношение на експозиция, ливъридж, период на държане, концентрации на пазарна капитализация и оценки.
По принцип фондът отива дълго и кратко в две конкурентни компании в една и съща индустрия.
Но повечето мениджъри не хеджират цялата си дълга пазарна стойност с къси позиции.

Пример

Ако Tata Motors изглежда евтино спрямо Hyundai, търговецът може да купи Tata Motors на стойност 100 000 долара и да съкрати еднаква стойност на акциите на Hyundai. В такъв случай нетната пазарна експозиция е нула.
Но ако Tata Motors превъзхожда Hyundai, инвеститорът ще печели пари, независимо какво се случва с общия пазар.
Да предположим, че Hyundai се покачва с 20%, а Tata Motors - с 27%; търговецът продава Tata Motors за 127 000 долара, покрива шорта на Hyundai за 120 000 долара и джобове 7 000 долара.
Ако Hyundai падне с 30%, а Tata Motors падне с 23%, той продава Tata Motors за 77 000 долара, покрива късата част на Hyundai за 70 000 долара и все още джобни 7 000 долара.
Ако търговецът греши и Hyundai превъзхожда Tata Motors, обаче, той ще загуби пари.

# 2 Пазарна неутрална стратегия

За разлика от това, при пазарно неутрални стратегии хедж фондовете целят нулева нетна пазарна експозиция, което означава, че шортовете и лонговете имат еднаква пазарна стойност.
В такъв случай мениджърите генерират цялата си възвръщаемост от избора на акции.
Тази стратегия има по-нисък риск от първата стратегия, която обсъждахме, но в същото време очакваната възвръщаемост също е по-ниска.

Пример

Мениджърът на фонда може да продължи дълго в 10-те биотехнологични запаса, които се очаква да превъзхождат, и да съкрати 10-те биотехнологични запаса, които може да са по-ниски.
Следователно, в такъв случай печалбите и загубите ще се компенсират взаимно, независимо от действителния пазар.
Така че дори ако секторът се движи във всяка посока, печалбата от дългите акции се компенсира от загуба от късите.

# 3 Стратегия за арбитраж на сливания

При такава стратегия на хедж фондовете едновременно се купуват и продават акциите на две сливащи се компании, за да се създаде безрискова печалба.
Тази конкретна стратегия за хедж фондове разглежда риска сделката за сливане да не приключи навреме или изобщо.
Поради тази малка несигурност се случва следното:
Акциите на целевата компания ще се продават с отстъпка до цената, която обединеният субект ще има, когато сливането приключи.
Тази разлика е печалбата на арбитража.
Арбитражът на сливанията се одобрява и времето, необходимо за приключване на сделката.

Пример

Помислете за тези две компании - ABC Co. и XYZ Co.

Да предположим, че ABC Co се търгува при $ 20 на акция, когато XYZ Co. се появи и предложи $ 30 на акция, което е 25% премия.
Акциите на ABC ще скочат, но скоро ще се уредят на някаква цена, която е по-висока от 20 и по-малка от 30 долара, докато сделката за поглъщане бъде приключена.
Да предположим, че се очаква сделката да приключи на $ 30, а акциите на ABC се търгуват на $ 27.
За да се възползва от тази възможност за ценова разлика, арбитражът на риска би закупил ABC на цена от $ 28, щял да плати комисионна, да задържи акциите и накрая да ги продаде за договорената цена за придобиване от $ 30, след като сливането бъде закрито.
По този начин арбитражът прави печалба от $ 2 на акция или печалба от 4%, намалена с търговските такси.

# 4 Конвертируем арбитраж

Хибридни ценни книжа, включително комбинация от облигация с опция за собствен капитал.
Конвертируемият арбитражен хедж фонд обикновено включва дълги конвертируеми облигации и къса част от акциите, в които те се преобразуват.
По-просто казано, тя включва дълга позиция по облигации и къси позиции по обикновени акции или акции.
Той се опитва да използва печалбите, когато има грешка в ценообразуването в конверсионния коефициент, т.е. има за цел да се възползва от неправилно определяне на цена между конвертируемата облигация и нейния основен запас.
Ако конвертируемата облигация е евтина или ако е подценена спрямо базовия запас, арбитражът ще заеме дълга позиция в конвертируемата облигация и къса позиция в акцията.
От друга страна, ако конвертируемата облигация е надценена спрямо базовия запас, арбитражът ще заеме къса позиция в конвертируемата облигация и дълга позиция.
В такава стратегия мениджърът се опитва да поддържа делта неутрална позиция, така че позициите на облигациите и акциите да се компенсират, докато пазарът се колебае.
( Delta Neutral Position - Стратегия или позиция, поради която стойността на портфейла остава непроменена, когато настъпят малки промени в стойността на основната ценна книга.)
Конвертируемият арбитраж обикновено процъфтява поради нестабилността.
Причината за същото е, че колкото повече акциите отскачат, толкова повече се появяват възможности за коригиране на делта-неутралния хедж и печалбите от търговия на книги.

Пример

Visions Co. решава да издаде едногодишна облигация с 5% купон. Така че в първия ден на търговия той има номинална стойност от $ 1000 и ако сте го държали до падеж (1 година), ще получите 50 долара лихва.
Облигацията е конвертируема в 50 акции от обикновените акции на Vision, когато притежателят на облигацията желае да ги конвертира. Цената на акциите по това време беше 20 долара.
Ако цената на акциите на Vision се повиши до 25 долара, притежателят на конвертируеми облигации може да упражни привилегията си за преобразуване. Вече могат да получат 50 акции от акциите на Vision.
50 акции при $ 25 струват $ 1250. Така че ако притежателят на конвертируеми облигации е купил разглежданата облигация ($ 1000), сега те са реализирали печалба от $ 250. Ако вместо това решат, че искат да продадат облигацията, биха могли да поръчат $ 1250 за облигацията.
Но какво, ако цената на акциите падне до $ 15? Преобразуването достига $ 750 ($ 15 * 50). Ако това се случи, просто никога не бихте могли да упражните правото си да конвертирате в обикновени акции. След това можете да съберете купонните плащания и първоначалната си главница на падежа.

# 5 Арбитраж на капиталовата структура

Това е стратегия, при която подценената ценна книга на фирмата се купува и нейната надценена сигурност се продава.
Целта му е да се възползва от неефективността на ценообразуването в капиталовата структура на емитиращата фирма.
Това е стратегия, използвана от много насочени, количествени и пазарно неутрални кредитни хедж фондове.
Той включва дълго в една ценна книга в структурата на капитала на компанията, като в същото време е къс в друга ценна книга в същата структура на капитала на компанията.
Например, дълги подчинени облигации и къси старши облигации, или дълъг собствен капитал и къси CDS.

Пример

Пример може да бъде - Новина за конкретна компания, която се представя зле.

В такъв случай както облигациите, така и цените на акциите вероятно ще паднат силно. Но цената на акциите ще падне в по-голяма степен поради няколко причини като:

Акционерите са изложени на по-голям риск да загубят, ако компанията бъде ликвидирана поради претенцията за приоритет на притежателите на облигации
Дивидентите вероятно ще бъдат намалени.
Пазарът на акции обикновено е по-ликвиден, тъй като реагира на новините по-драстично.
Докато от друга страна годишните плащания по облигации са фиксирани.
Интелигентен мениджър на фондове ще се възползва от факта, че акциите ще станат сравнително много по-евтини от облигациите.

# 6 Арбитраж с фиксиран доход

Тази конкретна стратегия за хедж фонд печели от възможностите за арбитраж при лихвени ценни книжа.
Тук се приемат противоположни позиции на пазара, за да се възползват от малките несъответствия в цените, ограничаващи лихвения риск. Най-често срещаният тип арбитраж с фиксиран доход е арбитражът със суап спред.
При суап спред арбитраж противоположните дълги и къси позиции се вземат в суап и държавна облигация.
Важно е да се отбележи, че подобни стратегии осигуряват относително малка възвръщаемост и понякога могат да причинят огромни загуби.
Следователно тази конкретна стратегия на хедж фонда се нарича „Вдигане на никели пред валяк!“

Пример

Хедж фондът заема следната позиция: Дълги 1000 2-годишни общински облигации на $ 200.

1000 х 200 долара = 200 000 долара риск (не хеджирани)
Общинските облигации изплащат 6% годишен лихвен процент - или 3% полу.
Продължителността е 2 години, така че получавате главницата след 2 години.

След първата си година сумата, която сте направили, ако приемете, че решите да реинвестирате лихвата в различен актив, ще бъде:

$ 200 000 х .06 = $ 12 000

След 2 години ще спечелите $ 12000 * 2 = $ 24,000.

Но вие сте изложени на риск през цялото време на:

Общинската облигация не се изплаща.
Не получавате лихвите си.

Така че искате да хеджирате този риск за продължителността

Управителят на хедж фонд съкращава лихвени суапове за две компании, които изплащат 6% годишен лихвен процент (3% на полугодие) и се облагат с 5%.

$ 200 000 x .06 = $ 12 000 x (0,95) = $ 11 400

Така че за 2 години ще бъде: $ 11 400 x 2 = 22 800

Сега, ако това е изплащането на мениджъра, тогава трябва да извадим това от лихвите, направени по общинските облигации: $ 24 000 - $ 22 800 = $ 1200

По този начин $ 1200 е реализираната печалба.

# 7 задвижван от събитие

В такава стратегия инвестиционните мениджъри поддържат позиции в компании, които участват в сливания, преструктуриране, оферти, обратно изкупуване на акционери, борси на дългове, издаване на ценни книжа или други корекции на капиталовата структура.

Пример

Един пример за стратегия, ръководена от събития, са обезпечените ценни книжа.

При този тип стратегии хедж фондовете изкупуват дълга на компании, които са изпаднали във финансово бедствие или вече са подали молба за несъстоятелност.

Ако компанията все още не е подала молба за несъстоятелност, управителят може да продаде къс собствен капитал, като залага, че акциите ще паднат, когато се подаде.

# 8 Глобален макрос

Тази стратегия на хедж фонда има за цел да реализира печалба от големи икономически и политически промени в различни страни, като се фокусира върху залози върху лихвени проценти, държавни облигации и валути.
Инвестиционните мениджъри анализират икономическите променливи и какво въздействие ще имат върху пазарите. Въз основа на това те разработват инвестиционни стратегии.
Мениджърите анализират как макроикономическите тенденции ще повлияят на лихвените проценти, валутите, стоките или акциите по целия свят и заемат позиции в класа активи, който е най-чувствителен в техните възгледи.
В такива случаи се прилагат разнообразни техники като систематичен анализ, количествени и фундаментални подходи, дългосрочни и краткосрочни периоди на съхранение.
Мениджърите обикновено предпочитат високоликвидни инструменти като фючърси и валутни форуърди за прилагане на тази стратегия.

Пример

Отличен пример за Глобална макро стратегия е Джордж Сорос, късо съединение на лирата стерлинги през 1992 г. Тогава той зае огромна къса позиция от над 10 милиарда долара за лири.

Следователно той спечели печалбата от нежеланието на Английската централна банка или да повиши лихвените си проценти до нива, сравними с тези на други държави от Европейския валутен механизъм, или да плава валутата.

Сорос направи 1,1 милиарда от тази конкретна търговия.

# 9 Само кратко

Къси продажби, които включват продажба на акциите, за които се очаква да паднат в стойност.
За да приложат успешно тази стратегия, мениджърите на фондове трябва да представят финансови отчети, да говорят с доставчиците или конкурентите, за да изкопаят някакви признаци на проблеми за конкретната компания.

Топ стратегии за хедж фонд от 2014 г.

По-долу са Топ хедж фондовете за 2014 г. със съответните им стратегии за хедж фондове-

източник: Prequin

Също така обърнете внимание на стратегическото разпределение на хедж фондовете на Топ 20 хедж фондове, съставено от Prequin

източник: Prequin

Ясно е, че най-хедж фондовете следват Стратегия за акции, като 75% от Топ 20 фондове следват същата.
Стратегията за относителна стойност е последвана от 10% от Топ 20 хедж фондове
Макро стратегия, управлявана от събития и мулти-стратегия прави останалите 15% от стратегията
Също така, вижте повече информация за работните места в Hedge Fund тук.
Различават ли се хедж фондовете от инвестиционните банки? - Проверете това инвестиционно банкиране срещу хедж фонд

Заключение

Хедж фондовете генерират невероятни сложни годишни доходи. Тези възвръщаемости обаче зависят от способността ви да прилагате правилно стратегиите за хедж фондове, за да получите тези красиви доходи за вашите инвеститори. Докато по-голямата част от хедж фондовете прилагат Стратегия за собствения капитал, други следват относителна стойност, макро стратегия, управлявана от събития и др. Можете също така да овладеете тези стратегии за хедж фондове, като проследявате пазарите, инвестирате и учете непрекъснато.

И така, кои стратегии за хедж фондове харесвате най-много?

Original text

Contribute a better translation

Как да вляза в хедж фонд?
Курс на хедж фонд
Как работи хедж фондът?
Кариера на хедж фондове