Риск от предплащане (определение, примери) | Какво представлява рискът от предплащане?

Какво представлява рискът от предплащане?

Рискове за предплащане се отнася до риска от загуба на всички лихвени плащания по ипотечен заем или обезпечение с фиксиран доход поради предсрочно изплащане на главницата от Кредитополучателя. Рискът от предсрочно погасяване води до загуба на потенциални лихвени плащания и задълженията по заема се изпълняват от Кредитополучателя преждевременно. Този риск е най-подходящ при ипотечните заеми, които обикновено се получават за по-дълги периоди от 15-30 години и от гледна точка на кредитополучателя има смисъл да се изплаща по-рано, за да се избегнат големи лихвени плащания поради дългия период на такива заеми.

От гледна точка на заемодателя този риск представлява релевантно предизвикателство, тъй като води до проблем с внедряването на излишни средства, когато се извърши изплащане, а също така и до загуба на плащания с префиксирани лихви, които може да не е възможно да се използват с една и съща ставка в случай на предсрочно погасяване Накратко Предплащане, рискът е рискът на кредитополучателите да предплати при намаляване на лихвените проценти.

Как рискът от предплащане влияе върху инвестициите?

Един прост пример за изясняване на тази точка е споделен по-долу:

XYZ Bank отпусна жилищен кредит на Алън за $ 100000 @ LIBOR + 2% за 20 години. След 2 години лихвените проценти паднаха, което доведе до същия заем, достъпен за Алън от ABC Bank @LIBOR + 1%. За да спести лихвеното плащане поради намаляването на лихвения процент, Алън затваря своята Заемна сметка, като извършва предплащане към XYZ Bank, което кристализира в риск от предсрочно плащане за XYZ Bank.

Рискът от предплащане е до голяма степен повлиян от промените в лихвения процент и може да бъде класифициран главно в два компонента:

  1. Намаляването на лихвените проценти, водещо до риск от свиване, при което обезпечените с ипотека ценни книжа ще имат по-кратък падеж от първоначалния падеж поради преждевременното затваряне на моите кредитополучатели, което води до намаляване на лихвените проценти.
  2. Увеличение на лихвения процент, което води до риск от удължаване, при което предсрочните плащания ще бъдат по-ниски от очакваното, тъй като повишаването на лихвения процент и кредитополучателите продължават да остават, вместо да извършват предсрочно плащане, което ще доведе до по-дълъг падеж от първоначалния матуритет (предположенията, свързани с предсрочното плащане, ще бъдат по-високи от действителните предплащания) поради увеличението на лихвените проценти.

Практически пример за риск от предплащане

Да вземем практически пример и да разберем концепцията, за да придобием повече яснота.

Avendus създаде фонд от ипотечни кредити, състоящ се от жилищни заеми с рейтинг AAA на стойност 1 милион долара. Средната възвръщаемост от този фонд активи е 12% годишно и се състои от 100 ипотеки. Средният матуритет на ипотечния пул е 10 години и се очаква инвеститорите да получат обратно главницата си в края на матуритетния период от 10 години.

В края на 3 години 40 ипотеки (представляващи 0,4 милиона долара) от пула от 100 ипотеки предплатиха непогасената си основна експозиция, тъй като лихвените проценти спаднаха до 8%. В резултат на това получените суми от 0,4 милиона долара, които бяха върнати, бяха реинвестирани при лихвен процент от 8% вместо първоначалните 12% поради спад в лихвените проценти.

По този начин, поради предплащането на приходите по време на цикъла на ипотечния пул, възвръщаемостта от Avendus Mortgage Pool намаля от 2,20 милиона долара на 2,09 милиона долара.

Очакван график на плащане

От година 4 нататък

Ревизиран график на плащане поради предплащане през 3-та година

Предимства

  • Риск от каквото и да е естество никога не е изгоден за бизнеса, който го поема. Рискът от предплащане създава несигурност при бъдещи плащания на лихви, тъй като страхът от предплащане и реинвестиране на Основни приходи на по-ниски лихви е трудна и предизвикателна задача.
  • Единственото предимство, което идва с този риск, е, че обикновено фиксираните инструменти с вграден риск от предсрочно плащане се определят, като се вземат предвид историческите ставки на предплащане и когато действителните ставки на предплащане се окажат по-ниски от историческите, това води до по-добра възвръщаемост за инвестиционния холдинг същото.

Недостатъци

  • Това прави бъдещите плащания на лихви несигурни и като такива базовите инструменти, създадени от пул от ипотеки, като обезпечена с ипотека ценна книга, страдат от риска от изплащане преди падежа и реинвестиране при по-нисък лихвен процент от предварително определения в началото на такъв MBS (в случай, когато лихвените проценти падат и предплащането се увеличава, тъй като повече кредитополучатели рефинансират при по-ниски лихвени проценти), което доведе до риск от реинвестиране
  • Трудно е да се оцени и определи паричните потоци и матуритета на инструменти, които са обезпечени с MBS поради риск от предсрочно плащане.

Важни точки

Важен момент, който си струва да се отбележи при риска за предплащане е, че той не се влияе само от промените в лихвения процент, но и от пътя, по който лихвата стига до там. Да предположим например, че се формира ипотечен пул, когато лихвените проценти са около 7%. Сега да предположим, че лихвените проценти са паднали до 4%, което ще доведе до това, че много собственици на жилища предсрочно изплащат задълженията си по заеми, като заемат на по-ниски лихвени проценти, след това лихвените проценти отново достигат до 7% и след това отново намаляват до 4%.

Във втория случай на спад на лихвите до 4% ще има по-ниски предплащания и това прави прогнозирането и моделирането на риска от предплащане предизвикателна задача, тъй като зависи не само от лихвения процент, но и от пътя.

Заключение

Рискът от предплащане е тук, за да остане и банките и финансовите институции в пространството за кредитиране са свикнали с него. Ценообразуването по ипотечните кредити се извършва, като се вземат предвид историческите лихвени проценти за предплащане, очакваните движения на лихвените проценти в бъдеще. Опцията за предплащане действа като опция за обаждане за кредитополучателите и следва да бъде адекватно оценена от кредитиращата институция, за да се увери, че този риск е адекватно уловен и ценообразен в предлагането на продукти. Някои от популярните мерки, използвани от финансовите институции за смекчаване на риска от предсрочно погасяване, включват, но не се ограничават до такива като санкция за предплащане, такси за закриване и минимален период на охлаждане и др.