Определение на валутния риск
Валутен риск се отнася до риска от неблагоприятна промяна в стойността на сетълмента на транзакция, сключена във валута, различна от основната валута (местна валута). Този риск възниква в резултат на движението на основните валутни курсове или деноминираните валутни курсове и се нарича още валутен риск или валутен риск или валутен риск.
Видове валутни рискове
Валутните рискове могат да бъдат класифицирани в следните три вида рискове:
# 1 - Риск от транзакции
Когато бизнес транзакциите се въвеждат във валута, различна от родната валута на организацията, тогава съществува риск от промяна на валутните курсове в неблагоприятна посока от датата на въвеждане на транзакцията до датата на сетълмента. Този тип валутен риск е известен като риск от транзакции. Този риск възниква върху действителните и вероятни сделки за внос и износ.
# 2 - Риск при превод
Когато дадена бизнес организация има чуждестранно дъщерно дружество, чиято валута на отчитане е различна от отчетната валута на компанията майка, тогава за целите на консолидацията, елементите на баланса на дъщерното дружество се преобразуват във валута на отчет на компанията майка на базата на преобладаващите счетоводни стандарти. Рискът от движение в консолидираното финансово състояние и печалби в резултат на обменните курсове се определя като преводачески риск. Резултатите от своя страна оказват влияние върху цените на акциите. Също така се нарича счетоводна експозиция.
# 3 - Икономически риск
Това е рискът от промяна в пазарната прогноза за дейността на компанията и бъдещите парични потоци в резултат на промяна в обменните курсове. Това от своя страна оказва влияние върху пазарната стойност на фирмата. Например, монополният продукт на компанията започва да се сблъсква с конкуренцията, когато по-ниският обменен курс прави внесения продукт по-евтин. Този тип валутен риск също се нарича Прогнозен риск.
Валутен курс на възвръщаемост
Когато дадена компания инвестира в сигурност в различна от местната валута, тогава нормата на възвръщаемост е комбинация от нормата на възвръщаемост в чуждестранна валута и скоростта на поскъпване или обезценяване в обменния курс.
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Където:
- R H = Норма на възвръщаемост в началната или основната валута
- R F = Норма на възвръщаемост в деноминирана или чуждестранна валута
- R ex = Скорост на поскъпване или обезценяване в обменния курс
Пример за валутни рискове
Базирана в САЩ мултинационална компания желае да инвестира излишък от 1 милион щатски долара. Има възможност да инвестира същото в американски корпоративни облигации и да спечели 2,5% годишно. Касиерът обмисля друг вариант да инвестира същото в турски корпоративни облигации и да получи възвращаемост от 20% годишно. Обменният курс днес е 1 USD = 5 ОПИТАЙТЕ. След 1 година се очаква обменният курс да бъде 1 USD = 4,3 TRY. Посъветвайте коя инвестиция е по-добра.
Решение
Тук,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ех = (5 - 4,3) / 5 = 14% (амортизация)
По формула,
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1,032
R H = 3,2%
Тук турската инвестиция дава възвращаемост от 3,2%, тъй като останалата част от възвръщаемостта е изядена от валутното движение. Следователно инвестицията в TRY трябва да бъде предпочитана пред инвестицията в щатски долари (3,2%> 2,5%).
Предимства на валутните рискове
- Валутните колебания предоставят възможност за печелене от благоприятното движение на валутата на отворена валутна позиция.
- Наличие на множество нови и иновативни продукти за хеджиране на риска.
- Рискът може да бъде хеджиран чрез сдвояване на отворените позиции във валути с абсолютно еднакви или точно противоположни движения на валута.
- Гъвкавостта на хеджиране на риска на борсата или извънборсовия извънборсов пазар, тъй като и двата пазара са много ликвидни.
- Валутните пазари работят денонощно в едната или другата държава, поради което хеджирането или спекулациите са възможни по всяко време.
Недостатъци на валутните рискове
- Може да доведе до огромни загуби, дори ако има малко движение в курсовете, когато отворената позиция е огромна.
- Хеджирането на риска включва допълнителни разходи.
- Хеджирането води до изисквания за марж, заедно с промяна в обменните курсове.
- Определянето на скоростта и разпространението е сложен процес и често е непрозрачен.
Ограничения на валутните рискове
Има общо две ограничения на валутните рискове.
- Първата е високата нестабилност на валутния пазар, която е засегната от промяна в глобалните политики и икономическата ситуация. Освен това тези промени се отразяват незабавно в обменните курсове, тъй като пазарите работят на база 24 часа. Следователно, човек трябва да е нащрек, за да спекулира на този пазар и да се възползва от валутния риск.
- На второ място, перфектен жив плет рядко се среща на пазара. Търгуваните на борса деривати често са стандартни и следователно водят до непълен хедж, който продължава да представлява риск. Извънборсовият пазар се опитва да реши проблема, но води до увеличаване на разходите и кредитния риск на контрагента.
Заключение
Валутният риск представлява заплаха и е важно да се хеджират отворените експозиции. Но в същото време е разумно да продължавате да се актуализирате с глобалната информация и да печелите от нестабилността, предлагана от валутния пазар, като запазвате отворените позиции в рамките на апетита за риск. Наличността на редица продукти и денонощните операции улесни както спекулациите, така и хеджирането и направи пазара силно ликвиден.