Какви са издадените разредени акции?
Разредените акции могат да бъдат дефинирани като общия брой акции, които компанията има в конкретния момент от времето, които могат да бъдат преобразувани в нормалния дял от притежателите (конвертируема облигация, конвертируеми привилегировани акции, опции за акции на служители). Това се прави чрез упражняване на правото, налично при тях по отношение на конвертирането на такива акции в нормални акции.
- Винаги, когато тези конвертируеми части се преобразуват в акции, това намалява печалбата на акция на компания.
- Това ще доведе до намаляване на процента на дялово участие на съществуващите акционери в дружеството.
Компоненти на напълно разредени акции
В компаниите има специфични компоненти, които имат възможност да конвертират в акционерния капитал. Най-често срещаните са конвертируеми облигации, конвертируеми привилегировани акции и опции за акции на служители на компания.
# 1 - Конвертируеми облигации
източник: aviator.aero
Това са дългови инструменти, които компанията издава, за да набере капитал за компанията. Някои облигации са конвертируеми облигации, въпреки че повечето облигации са неконвертируеми облигации. Конвертируемите облигации имат възможност да бъдат конвертирани в собствен капитал. След като бъдат преобразувани, те ще разреждат съществуващия модел на акционерно участие чрез намаляване на процентното задържане преди разреждане на конвертируемите облигации.
# 2 - Конвертируеми преференциални акции
източник: Yelp
Преференциалните акции имат характеристиките както на дълга, така и на собствения капитал. Той получава някои фиксирани купони като дълг и има претенции за поскъпване на капитала, точно както собствения капитал. Някои преференциални акции са конвертируеми преференциални акции. Те имат възможност да бъдат преобразувани в собствен капитал. След като бъдат преобразувани, те ще разреждат съществуващия модел на акционерно участие чрез намаляване на процента на притежание преди разреждането на преференциалните акции.
# 3 - Опции за акции и варанти на служители
Компаниите предоставят на своите служители опцията за акции, която действа като компенсация на служителите. Служителите имат възможност да го упражняват в даден момент и на определена цена. След като бъдат преобразувани, те ще разреждат съществуващия модел на акционерно участие чрез намаляване на процентното задържане преди разреждане на опциите за конвертируеми акции.
Погледнете тази таблица с опции от Colgate's 2014 10K. Тази таблица предоставя подробности за изключителните опции за акции на Colgate заедно със среднопретеглената цена на упражняване.
източник: Colgate 10K Filing
Пример за напълно разредени акции
Нека приемем пример, за да видим как тези акции водят до намаляване на процента на дялово участие преди издаването на такива акции. Да предположим, че компанията има 10 000 издадени акции, издадени на 100 акционери.
Така че, в този случай всеки акционер ще притежава 1% дялове в акции на компанията. Да предположим, че комбинацията от конвертируеми дългове, конвертируеми преференциални акции и опции за собствен капитал добавя 3000 акции в изчислението. Процентното участие на отделните акционери в дяловите акции на дружеството ще намалее до .8% от по-ранната сума от 1%.
Пример за Colgate
Досега разбрахме, че те са общо два вида акционерно участие в дадена компания. Единият от тях са основните акции, които не отчитат ефекта на конвертируемите елементи, а другият е разреденият EPS, който отчита въздействието на конвертируемите елементи. Задължително е от регулаторните органи на страните да отчитат както основната печалба на акция, така и разредената печалба на акция. По-рано е чистият доход от броя на основните емисии акции, а последният е нетен доход от разредени емисии акции.
Обикновените акции на Colgate бяха 930,8, а ефектът от разреждането поради опции за акции и ограничени дялови единици е 9,1 милиона. Следователно напълно разреденият дял излиза на 939,9 милиона.
Предимства
- Опциите за акции на служители, които водят до разредения EPS, помагат на компанията да задържи работещ служител, който действа като компенсация и мотивация за служителя.
- Когато конвертируеми облигации се преобразуват в акции, понякога това намалява тежестта на ливъридж за компанията.
- Когато конвертируеми облигации се преобразуват в акции, понякога това намалява цената на капитала за компанията, тъй като цената на дълга обикновено е по-малка от цената на собствения капитал.
Недостатъци
- Това ще доведе до намаляване на процента на дялово участие на съществуващите акционери в дружеството.
- Намалява печалбата на акция на компания, която има ефект върху понижаването на оценката на компанията.
- Понякога опциите се преобразуват в акции на много по-ниска цена поради предварително определеното споразумение; това намалява печалбата на акция.
- Когато конвертируеми облигации се преобразуват в акции, понякога това увеличава цената на капитала за компанията, тъй като цената на дълга може да бъде по-висока от цената на собствения капитал в някои неблагоприятни ситуации.
Ограничения
- Неизплатените разредени акции се броят и намалените печалби на акция отчитат само публични компании, а не частни компании.
- Разредената печалба на акция е по-консервативното число, което взема предвид възможно най-лошия сценарий.
- От двата основни и разредени EPS инвеститорите винаги ще гледат разредения EPS номер. Той отразява истинската стойност като своя основа на предположението, че всички разреждащи ценни книжа се конвертират, което не се случва през повечето време.
Важни точки
- Задължително е всички публично регистрирани компании да отчитат разредения брой акции, както и намалената печалба на акция.
- Той приема възможно най-лошия случай и е по-консервативното число.
- Инвеститорите винаги вземат предвид намалената печалба на акция, а не основната печалба на акция, въпреки че през повечето време основният EPS дава вярно отражение.
Заключение
Публичните компании имат мандат да отчитат както основен, така и разреден брой акции. От двата основни и разредени EPS инвеститорите винаги ще гледат разредения EPS номер. Въпреки че е разреден, EPS не отразява истинската стойност, тъй като предполага, че всички ценни книжа с разредител ще бъдат конвертирани, което не е така през повечето време.