Какво представляват предпочитаните акции?
Предпочитан дял е този дял, който се ползва с приоритет при получаване на дивиденти в сравнение с обикновените акции. Лихвеният процент може да бъде фиксиран или плаващ в зависимост от условията на емисията. Също така предпочитаните акционери обикновено не се ползват с право на глас, но техните вземания се удовлетворяват преди вземанията на обикновените акционери по време на ликвидацията.
Дружеството издава два вида или класове акции - обикновени и привилегировани. Общият или дяловият дял представлява собственост в Дружество. Притежателите на обикновени акции могат или не могат да имат право на дивидент, в зависимост от рентабилността на компанията. От друга страна, привилегированият дял дава право на притежателите му на фиксиран дивидент, независимо от рентабилността на компанията. Получените дивиденти от привилегированите акции са известни като предпочитан дивидент. Те са известни като предпочитани, защото в случай, че Дружеството не е в състояние да изплати всички дивиденти, претенциите за предпочитани дивиденти ще имат предимство пред вземанията за дивиденти, изплатени върху акции.
Изчисляване на дивиденти за предпочитани акции
Нека разберем изчисляването на предпочитания дивидент с помощта на илюстрацията
Г-н Х притежава 20 000, 10 процента привилегировани акции, които бяха емитирани на номинална стойност от $ 50 на акция. В момента акциите се търгуват на NYSE за $ 60, след това:
Предпочитано изчисляване на дивидент
Дивидентът на акция от привилегировани акции = $ 50 * 10% = $ 5
Общо предпочитани дивиденти = 10 000 акции * $ 50 * 6,5% = $ 32 500
За изчисляване на предпочитан дивидент умножете номиналната стойност или емисионната стойност на привилегированите акции по процента на дивидента. Процентът на дивидента е посочен в проспекта. Алтернативно, процентът е посочен и в сертификата за акции, издаден от компанията.
Изчисляване на предпочитания дивидент
Съотношение на дивидентната доходност = 5/60 * 100% = 8,33%
Доходността е ефективният лихвен процент, който човек получава, ако притежава дела от една година. Формулата за изчисляване на коефициента на дивидентна доходност е,
Дивидент на акция / пазарна цена на акция * 100%
Топ 6 вида предпочитани акции
# 1 - Кумулативни преференциални акции
При кумулативни привилегировани акции предпочитаният дивидент винаги се натрупва за следващите години. Такъв тип включва провизията, при която компанията е длъжна да изплати всички дивиденти - настоящи, както и минали, през следващите години.
източник: Hanesbrands Inc.
# 2 - Некумулативни акции за преференции
В случай на некумулативни привилегировани акции, дружеството няма законово задължение да изплаща натрупани минали дивиденти. Ако дадено дружество не изплаща дивиденти поради икономическа необходимост или по друг начин, акционерите нямат право да искат неизплатени дивиденти в бъдеще.
източник: businesswire.com
# 3 - Конвертируеми преференции
Този тип акции дава на притежателите им законно право, но не и задължение за замяна за предварително определен брой акции или обикновени акции на компанията. Преобразуването може да се осъществи в предварително определено време или по всяко време, което инвеститорът избере. Преобразуването се извършва по цена на упражняване, която винаги е предварително определена цена. Той предоставя на притежателя да участва в дяловите акции чрез преобразуване.
източник: Yelp
# 4 - Участващи преференции
Той предоставя на акционерите възможност да получават допълнителни дивиденти освен обикновените редовни дивиденти. Допълнителните дивиденти се изплащат от компанията при постигане на определени предварително определени етапи като постигане на определени суми на приходите, нетна печалба или някои други критерии. Акционерите продължават да получават редовните си дивиденти, независимо от това дали дадено дружество е постигнало предварително определен етап.
източник: Autodesk
# 5 - Споделяне на вечни предпочитания
Тези видове нямат период на падеж. В случай на вечни привилегировани акции първоначалният вложен капитал никога не се връща на акционерите. Акционерите продължават да получават предпочитан дивидент за безкраен период. Повечето от привилегированите акции попадат в тази категория.
източник: Общи финанси
# 6 - Предпочитания за споделяне
Компанията обикновено издава повече от един вид, т.е. те могат да издават конвертируеми, неконвертируеми, участващи и т.н. Всяка привилегирована акция, която е определена като предварително привилегирована акция от компанията, ще има предходни претенции за дивиденти над други видове преференции наличност. Следователно може да се каже, че предишните предпочитани имат по-малък кредитен риск от другите предпочитани акции. Нека разберем това с помощта на проста илюстрация.
Предишен пример за предпочитано споделяне
Компанията X Inc. притежава следните привилегировани акции.
6% вечни привилегировани акции от Серия X - 5 млн
6% Серия Z Привилегировани акции - 5 млн
Налични пари в брой 300 000
В горния случай дивидентът ще бъде изплатен, както следва.
Дивидент за изплащане по Series x = $ 300 000 (5 млн. * 6%)
Дивидент за изплащане по Series z = $ 300 000 (5 млн. * 6%)
Общ дивидент, който трябва да бъде изплатен = $ 600 000
Налични пари в брой = $ 300 000
В горния случай има недостиг на налични парични средства за изплащане на общо задължение за дивидент. Следователно само дивидент до $ 300 000 ще бъде изплатен на акционерите. Плащането няма да бъде разпределено между серии x и z пропорционално. Но цялото плащане ще бъде извършено към серия Z, предишни привилегировани акции, тъй като такива акции винаги ще имат предходни претенции за дивиденти над други видове акции.
Горният списък включва по-голямата част от вида, издаден от компанията на първичния и вторичния пазар.
Предпочитан дял собствен капитал или дълг?
Привилегированите акции са хибридни ценни книжа, споделящи някои характеристики на дълговия инструмент и част от собствения капитал.
Капиталови характеристики
Подобно на собствения капитал, той има вечен живот, т.е. безкраен живот. Във финансовия отчет той е показан в раздела за акционерния капитал, а не в колоната на дълга. Докато лихвените плащания по дълга подлежат на данъчно облагане, предпочитаните дивиденти не подлежат на данъчно облагане.
Характеристики на дълга
Подобно на дълга, привилегированите акции имат фиксиран дивидент, тъй като акциите носят фиксиран процент на дивидент. Инвестирането в такива акции е по-скоро като инвестиране в дългови инструменти, а не в собствен капитал, тъй като почти цялата възвръщаемост излиза под формата на дивиденти.
- Както се вижда от гореизложените факти, такива акции показват характеристиките както на собствен капитал, така и на дълг. Следователно класификацията на привилегированите акции под дълг или собствен капитал ще зависи от вида и естеството на предпочитаните акции.
- Постоянните и кумулативни привилегировани акции могат лесно да бъдат класифицирани като дългови инструменти. Получените от тях дивиденти са фиксирани и инвестираният капитал никога не се възстановява поради безкрайния им период.
- Като има предвид, че некумулативните и конвертируеми привилегировани акции се класифицират като собствен капитал;
- Следователно може да се каже, че видът на привилегировани акции играе важна роля по отношение на тяхната класификация.
Потребители на предпочитани акции
- Цената на преференциалния дял е повече от цената на дълга, но по-малка от цената на капиталовия инструмент. Причината е проста; цената зависи от риска, свързан с инструмента.
- Сред трите инструмента, споменати по-горе, финансовият риск при притежаването на акции е много по-голям поради данъчните предимства на лихвените плащания и несигурността, свързана с изплащането на дивидент.
- От друга страна, цената на преференцията е по-голяма от цената на дълга поради данъчните предимства на лихвените плащания.
- Въпреки че е по-скъп от дълга, голям брой компании предпочитат да набират допълнителен капитал.
- Сред американските компании най-големите издатели на привилегировани акции са компаниите за финансови услуги (банки, застрахователни компании) и има проста причина за това.
- Въпреки че може да е по-скъп от конвенционалния дълг, той се отчита като собствен капитал от регулаторните органи, докато изчислява капиталовите коефициенти за банките.
Заключение
През годините привилегированите акции се превърнаха в доста популярен инструмент, използван от корпорациите за набиране на капитал. Привилегированите акции съчетават характеристики на двата вида инструменти - дълг и собствен капитал. Предпочитаното изплащане на дивидент обаче зависи от няколко фактора, като наличието на пари в брой, рентабилността на компанията. Но правото на акционера да получава е абсолютно и не се влияе от горните фактори. В случай на недостиг на средства, той се изплаща на по-късна дата. Всички тези фактори са допринесли за нарастващата му популярност спрямо останалите форми на инвестиции.
Полезни публикации
Original text
- Цена на привилегированите акции
- Печалба на акция (EPS)
- Какво е ускорено обратно изкупуване
- Изчисляване на метода на държавните ценни книжа <